新华财经北京11月4日电（翟卓 郝菁）人民银行4日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1200亿元7天期逆回购操作；因当日有1200亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已连续十五个交易日开展逆回购操作，累计投放资金12200亿元。
在央行明显呵护下，月初流动性压力暂时缓和，短端利率显著回落。3日上海银行间同业拆放利率（Shibor）长短端品种走势分化。其中，隔夜Shibor下行45.4BP至1.8680%，7天Shibor跌28.4BP至2.1800%，3个月Shibor涨0.7BP至2.9890%。
但值得注意的是，月初资金压力也并未完全过去，明日（5日）本月第一笔4000亿元MLF资金即将到期，另外公开市场还有1200亿元逆回购资金到期，流动性仍存一定回笼压力。
结合近几月央行于月中对当月到期的全部MLF资金进行一次性续作的模式来看，5日央行或大概率采用大额逆回购投放方式来对冲回笼压力，并于16日对两笔MLF资金（5日到期4000亿元+16日到期2000亿元）进行统一续作。
在操作量方面，在当前货币政策维持“总量适度”基调下，MLF操作空间或有限。华创证券周冠南预计，央行将在月中投放8000亿元MLF，实现全月净投放规模2000亿元。
而从11月整体来看，中信证券明明表示，本月预计政府债券净融资量减少的同时财政支出将发力，银行间资金面将获益于财政投放。此外，同业存单到期压力居中，且主要集中于上半月，叠加地方债发行以及缴税因素，上半月资金面波动或仍然较大。而财政支出更多集中在11月下旬，下旬流动性预计会出现边际放松。
资金利率方面，周冠南认为，当前央行维持“引导贷款利率下行”总体思路不变，年内政策利率上行风险不大；11月若逆回购投放规模不放量，则采用MLF超量续作方式对冲大规模到期资金的可能性较大，央行投放新增资金边际成本或将有所上行，从而带来资金中枢边际上行压力。
经济基本面上，4日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得56.8，较9月提高2个百分点，连续六个月处于扩张区间。10月财新中国综合PMI上升1.2个百分点至55.7，录得2010年12月后最高增速，与2020年6月持平。
财新智库高级经济学家王喆表示，10月制造业、服务业供需两旺，相关指数均位于近年来高位。随着市场景气度的回升，制造业和服务业就业也在稳步改善。但海外疫情的反复令制造业和服务业外需承压，欧美疫情的下一步演化仍是影响未来经济走势的不确定因素。未来数月，经济持续恢复是大概率事件，但后疫情时期货币和财政政策的常态化还需谨慎。
截至发稿，银行间市场利率短端品种继续下行，DR001、DR007、DR014加权平均利率分别跌37.38BP、涨6.27BP、跌11BP，分别报1.4362%、2.1127%、2.08%。
编辑：赵鼎
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