【金融街发布】10月LPR继续维持不变 年内降准降息概率下降

新华财经北京10月20日电(记者 郝菁)中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,10月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,二者均与上期持平。至此,LPR已连续六个月保持不变。

LPR六个月“原地踏步” 原因几何?

在10月15日进行的MLF续作中,央行未对其利率进行调整。MLF利率是LPR的参考利率,LPR是在MLF利率基础上加(减)点形成的,10月MLF利率未调也释放了LPR不会下调的信号,业内多位首席分析师此前在接受记者采访时均表示10月LPR大概率不会调整。

央行货币政策司司长孙国峰10月14日指出,近几个月来随着疫情得到有效控制,国内经济复苏态势良好,央行的政策利率和贷款市场报价利率LPR均保持稳定,市场利率围绕央行政策利率运行,利率水平与当前的经济基本面总体是匹配的。业内认为,这一表述也预示了10月LPR不会下调,年底前降准和降息概率下降。

从刚刚公布的经济数据中可以看到,前三个季度,GDP累计同比增长0.7%,实现了由负转正,目前我国经济恢复情况较为稳定。

青岛银行首席经济学家刘晓曙在接受记者采访时表示,LPR等政策利率水平原则上需与经济运行的基本面相适应、相匹配。前期在疫情高峰阶段,采取了系列保持社交距离措施,货币流通速度也随之下降,自然地会要求货币环境相对宽松,体现在价格方面,就是LPR等利率出现下降。但随着疫情得到有效控制,生产生活秩序逐渐恢复,经济运行也在重新回到疫情前刚开启不久的短周期上升轨道,这就要求货币环境、利率水平也要由应急状态逐步恢复至与之相适应的常规状态。

“事实上,从4、5月份经济开始出现积极变化以来,LPR已经连续六个月保持不变。这背后的基本逻辑就在于,目前国内的经济复苏态势良好,利率水平与经济基本面是总体匹配的。”刘晓曙说。

中国民生银行首席研究员温彬同样认为,自今年5月份以来,政策利率和LPR利率保持稳定,与当前经济基本面和通胀水平相适合,说明货币政策已从应对疫情冲击回归到常态,体现了稳健的货币政策更加灵活适度。

值得注意的是,目前同业存单发行利率等中期市场利率仍在走高,这给银行结构性存款、大额存单等负债成本下降造成压力。银行的平均边际资金成本难以下行,也使得LPR下调“鸡血不足”。

年内还有无降息可能?

事实上,在每个月的20日,市场热烈讨论的不仅是LPR报价,也对未来降准降息进行预测。从目前情况来看,业内多位分析师认为年内降准降息概率下降。考虑到当前国内外的经济形势,央行仍会将支持实体经济发展放在首要位置,货币政策应或将保持偏宽松态势。

方正证券首席经济学家颜色预计,到明年上半年,央行降息的概率较低,央行需要鼓励金融机构压缩最终贷款利率跟LPR之间的点差,来推动实际贷款利率下行。

在温彬看来,下阶段,央行将继续加大公开市场操作力度,采取“逆回购+MLF”政策工具组合,保持市场流动性合理充裕以及市场利率水平总体稳定。财政支出增加将改善流动性,同业存单利率将保持稳定,同时结构性存款压降也有助于银行负债成本下降,有利于推动实际贷款利率下降,进一步加大对实体经济的支持力度,实现金融部门向实体经济让利的目标。

编辑:翟卓

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