新华财经北京9月22日电 为维护季末流动性平稳，人民银行22日以利率招标方式开展了2000亿元7天期及1500亿元14天期逆回购操作，因无逆回购到期，当日公开市场实现净投放3500亿元，投放量创2月4日以来新高。
这也是自9月18日起，央行连续第三个交易日开展14天期逆回购操作。兴业证券郭益忻表示，目前资金面持续处于平衡偏紧状态，公开市场操作可能保持一定力度，跨季有望平顺度过，但机构中长期的资金压力仍然没有完全消解，利率上行过程并没有完全结束。后续14天逆回购投放比例或有所上升。
具体来看，在昨日（21日）央行净投放1400亿元（1400亿元逆回购投放+800亿元国库现金定存-800亿元逆回购到期）流动性后，资金面总体仍延续紧张，非银资金情绪指数突破80，是历史最高水平，反映跨季因素下的供需紧张态势。但与此同时，债市行情回暖，债市和资金面明显背离。
华创证券周冠南指出，由于央行前期超预期规模投放MLF，重启14D逆回购，加大公开市场对冲力度，市场对于央行货币政策预期和跨季后的流动性预期似乎并不悲观。资金面和债市行情的背离，或反映当前在央行维稳投放之下，流动性预期并未进一步恶化，资金面收紧主要是“跨季模式”下的季节性收紧。
“而就资金面自身而言，季末时点“资金分层”再次加剧，未来不降准环境下，资金分层在资金紧张时点出现或成为常态，全市场和存款类金融机构间的资金利差有放大的趋势。”周冠南说。
值得一提的是，央行21日授权全国银行间同业拆借中心公布9月贷款市场报价利率（LPR）：1年期品种为3.85%，5年期以上为4.65%。两者均与此前持平。至此，LPR已经连续五个月保持不变。
对此，中信证券明明表示，自8月份起，银行负债端紧张逐步显露，超储率走低、同业存单利率快速攀升。即便央行从8月份起开始超额续作MLF、加大净投放规模，以缓解银行负债荒，但资金利率维持在政策利率附近水平运行、同业存单利率上行下，银行负债成本上升阻碍LPR继续下行。
而从对资金面的影响上看，江海证券屈庆指出，当天LPR维持不变，对市场影响甚小，继续体现货币政策按兵不动的状态。不过临近月末，资金利率小幅上行；存单利率依然小幅提高。资金面的波动和存单利率的反弹可能会限制利率的下行空间。
受资金面趋紧影响，截至21日银行间市场利率已连续三个交易日上涨，当日质押式回购加权平均利率上行17.37BP报2.4926%；同业拆借加权平均利率上行10.26BP报2.3106%。（翟卓 胡玉婷 郝菁）
编辑：张无
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