新华财经北京9月16日电（郝菁 翟卓）在15日通过超额续作MLF大额净投放4300亿元流动性后，仅时隔一日央行再次重启逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。当日开展的逆回购操作规模为1200亿元，与到期量完全对冲，公开市场实现零投放零回笼。
业内人士表示，15日MLF超额续作后资金面整体偏松，但截至当日收盘，资金利率仍保持小幅走高态势，DR001和DR007分别上行11.09个基点和1.4个基点，银行负债端压力仍存，央行今日再次投放逆回购资金对冲到期回笼压力，呵护资金面意图明显。
在央行频繁“补水”带动下，16日上海银行间同业拆放利率（Shibor）普遍下行。其中，隔夜Shibor大幅下行32.7BP至1.4040%，7天Shibor上行5.2BP至2.1850%，3个月Shibor下行0.8BP至2.6680%。
江海证券屈庆也指出，15日MLF超额续作后一级存单发行利率就已经开始下调，表明央行维稳长期流动性的政策效果已经显现，短端利率的快速上行可能已经接近尾声，短端利率对长端利率的传导压力也将明显缓和。
事实上，自进入9月以来，为了应对政府债券供给高峰以及较大的公开市场操作到期量，央行公开市场工具投放态度一直较为积极，资金价格中枢相对稳定。
中信证券固定收益首席分析师明明认为，由于5月后央行货币政策投放相对收敛，超储的不断减少使得近期央行加大了公开市场操作的频率，更多的使用逆回购对冲政府债券供给带来的压力；但财政融资回流的减慢使得短期流动性滚续的压力增大，在央行逆回购总量没有明显增长的情况下，金融机构将被迫使用一些期限更长、更稳定的资金去覆盖财政投放的缺口，使得中长期流动性也有所趋紧。这一点可以从商业银行同业存单发行票面利率整体上行得到印证，也部分说明了15日央行超额续作MLF的原因。
回顾此前，6月18日召开的第十二届陆家嘴论坛上，易纲行长表示“展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元。”
光大证券固收首席分析师张旭分析说，以政策表态的20亿元进行推算，全年人民币贷款同比增速可能为13%左右。7月及8月末，贷款增速均恰为13.0%，这体现出流动性总量的适度以及信贷增长的稳定。
值得注意的是，在防风险和严监管下，结构性存款快速压降，6月以来银行开始依赖同业存单补充负债，最近1年期同业存单利率已经超过了MLF利率。
天风证券首席分析师孙彬彬指出，在当前防风险和严监管的背景之下，银行负债结构性压力加大，说明过低的超储和过高的乘数意味着失衡和压力，需要货币政策进行干预。
编辑：胡玉婷
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