新华财经北京8月25日电 央行25日加大了”放水“的力度，以利率招标方式开展2500亿元7天期、500亿元14天期逆回购操作，鉴于当日有1000亿元逆回购到期，公开市场实现净投放2000亿元，至此本周已净投放3100亿元。
当前超储率处于较低水平，8月中旬以来，包括债券、税期、同业存单等扰动因素较多，虽央行多次进行1000亿元以上的逆回购投放适度呵护，但流动性仍呈收敛态势，资金面维持紧平衡，资金利率走高，特别是短期资金。7天Shibor基本位于2.2%上方，DR007上周五攀升至2.3%以上，DR001本周一上涨逾9BP至2.34%附近。
不过，月底因有财政支出资金会释放流动性，一定程度将缓解偏紧的资金面格局。”在货币中性表态下，预计后续资金利率持续上行概率不大，将围绕政策中枢上下波动。“东北证券宏观首席分析师沈新凤表示。
”央行已经通过公开市场操作提升水位，经过三个月的压降，结构性存款对于银行负债端的压力将逐渐缓和，同业存单利率上行幅度正在趋缓；同时境外机构、农村金融机构等对于债券的青睐度也在逐渐提升，也将缓和利率上行速度。“方正证券固收齐晟团队指出。该团队分析认为，年内的资金面依然乐观，虽有波动，但中枢持平或略低于政策利率水平仍是大概率事件。
另一方面，中小银行和非银机构资金波动可能相对较大，资金分层或仍将有所加剧。华创固收周冠南团队表示，这可能体现为机构间资金利差的放大。总结来看，流动性“紧平衡”下，货币市场定价中枢的DR007和1Y国股行同业存单价格或维持稳定，但利差放大后其他主体融资成本仍有上行可能。
平安证券认为，接下来货币政策的总量操作仍然是保持稳健中性，以量保价，通过流动性操作引导市场短期利率和长期利率围绕OMO和MLF政策利率平稳波动。货币政策采取结构性工具稳增长，不会带来利率的趋势性变化。
在央行持续”补水“操作下，目前资金利率整体回落。截至发稿，DR001降幅已超40BP，跌破2%，报1.9173%；DR007下行7BP，报2.3%。（胡玉婷、翟卓、郝菁）
编辑：张无
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