新华财经北京5月6日电(翟卓)
央行6日早间发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。至此，央行已连续二十三个交易日暂停逆回购操作。本周公开市场均无逆回购到期。
业内人士表示，在货币市场自身、货币政策目标，以及海内外经济基本面等多重因素综合影响，5月流动性将整体维持较为宽松态势，降准降息政策均有望落地，资金利率中枢可能还会进一步下移。
具体来看，在货币市场自身方面，业内人士表示，5月无正逆回购到期，仅14日有2000亿元MLF到期，再结合财政存款、银行缴准、库存现金以及外汇占款等综合测算，流动性缺口约为1.1万亿元，略有走高。因此，本月流动性收紧可能不大，预计央行将继续通过MLF-LPR轨道进行降息，此外，二季度还有降准机会。
货币政策目标方面，天风证券孙彬彬表示，当前货币政策的重心在于对冲疫情影响，支持“六保”。具体而言，首先是保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行。在金融支持实体的背景下，降低贷款利率在逻辑上可以降低LPR同时降低银行点差实现。而在降银行负债成本方面，最有效的办法还是降低存款基准利率，存款基准利率预计还是要调降。
其次，货币政策还要配合积极财政政策。除了基准利率，孙彬彬预计，公开市场操作利率也会再次调降。如果存款与货基、理财等利率相差太大，将会导致存款外流，反而加大中小银行吸收存款难度、提高新增存款成本。因而，可在降低存款基准利率的同时，将存款替代品收益率一同压低，这也要求市场利率的进一步下行。此外，降低信贷成本最终是为了引导贷款利率进一步下行，这也需要公开市场利率继续调降。
海内外经济基本面方面，随着复工复产推进，5月国内经济预计有所改善，但距“强劲” 复苏还有一段差距，且海外疫情仍不容乐观，外需下滑或使经济再度面临较大不确定性。业内人士表示，结合CPI以及PPI走势，当前我国深度的工业品通缩压力并没有完全释放，无论从哪个角度出发，货币政策更加积极都是必然选择。
中信证券明明也认为，从内部看，我国经济基本面回暖、财政政策发力带来供给压力；从外部看，外需走弱仍有反复以及国际贸易摩擦存在加剧风险。预计国内货币宽松仍未结束，从历史上看货币政策也将出台更多政策为财政发行保驾护航，包括调整存款基准利率、调整监管指标等政策都有可能在5月落地。
受资金面变化影响，6日上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下行。其中，隔夜Shibor大幅下行40.5BP至1.483%，7天Shibor下行5.4BP至1865%，3个月Shibor持平于1.400%。
回顾4月资金面走势，东北证券沈新凤表示，央行整体操作体现出量价双降的特点，公开市场操作净回笼3813亿元，MLF、TMLF利率及1年期LPR报价均调降20BP。由于前期结构性货币政策的发力，银行间流动性较为宽裕，利率中枢较上月继续下移，4月R007、DR007分别较上月下行56.55BP、18.64BP。但受跨节因素影响，月末资金大幅跳升。
编辑：胡玉婷
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