新华财经北京4月23日电(张无)中国人民银行公告显示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，4月23日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已经连续16个交易日未开展逆回购操作。
新冠疫情冲击下，降低贷款利率水平是当前货币政策的一项重要目标，莫尼塔首席经济学家钟正生分析称，实体经济需要加大融资以平衡资金缺口，若要在此过程中不增加实体经济的利息偿付规模，需要一般贷款加权利率下降至5.15%以下，对应LPR至少下降至3.85%。2018年4季度以来，民营企业投资回报率大幅走低，而贷款利率下行幅度偏小，若要使民营企业有信心度过当前困境，需要贷款利率至少下降至4%。按照央行给予民营企业LPR+50BP的政策优惠，则对应LPR至少下降至3.5%。
钟正生表示，与我国当前的经济发展阶段相适应，我国的无风险利率和LPR利率水平都不算高。国际比较来看我国的基准利率水平并不算高，所谓融资贵本质上是信贷结构失衡的问题。这需要在空间(进一步降息)和机制(进一步市场化)上共同发力方能解决，要素市场化改革的加速适逢其时。
二季度随着刺激政策进一步出台，市场关注货币政策重心和力度是否会有变化，特别是结构性货币政策配合运用的情况下，总量货币政策是否会有所收敛。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬团队认为，虽然结构性货币政策对于普惠小微贷款的支持力度明显(但对于三农贷款作用并不明显)，并且在疫情防控期间发挥了积极作用，但不能凭此简单认为结构性货币政策可以取代总量货币政策。总量政策需要为结构政策的运用营造适宜的金融货币条件，同时还需要维护商业银行的适当诉求，所以在结构性政策运用以降低实体融资成本的同时，需要总量政策降低银行的负债成本。
展望后续央行政策，孙彬彬团队认为，一方面，结构性货币政策肯定仍要继续实施；另一方面，确认信用传导有效之前总量宽松仍会继续维持，降准、降息仍有必要。
近日，国常会确定，将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，下调拨备覆盖率，有助于通过缓解银行资产质量压力、提升银行资本充足水平，提升中小银行信贷投放能力。同时，在做实资产质量的前提下，阶段性下调拨备覆盖率的最低要求，可以对商业银行的信贷投放产生正向的激励效果，减少商业银行在经济下行周期通过藏匿不良资产提升拨备覆盖率的行为。
受资金面变化影响，23日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜品种外，普遍上涨。其中，隔夜Shibor下行0.80BP至0.8930%，7天Shibor上行8.70BP至1.6630%，3个月Shibor上行0.50BP至1.3960%。
编辑：翟卓
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