央行连续24个工作日暂停逆回购 3月LPR报价与此前持平

中国金融信息网2020年03月20日17:33分类:中国央行

新华财经北京3月20日电(张无)人民银行发布公告表示,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,20日不开展逆回购操作。因无逆回购到期,当日实现零投放和零回笼。至此,央行已连续24个交易日暂停逆回购操作。

从本周情况来看,周一央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,本周央行未进行逆回购操作,因没有逆回购、MLF到期,从全口径计算,本周公开市场实现净投放1000亿元。

华创证券首席宏观分析师张瑜认为,当前已进入第二阶段,疫情后修复期,货币政策与经济形势是伴生性,货币政策“灵活”的意义更偏重相机抉择,需要一定程度合理引导市场预期,社会的货币宽松预期不宜过强。

受资金面变化影响,20日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除7天期、14天期品种外,呈现普遍下跌趋势。其中,隔夜Shibor下行5.10BP至0.7950%,7天Shibor上行5.20BP至1.9450%,14天期Shibor上行4.20BP至1.7740%,3个月Shibor下行1.70BP至2.0870%。

今日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。本次LPR报价与此前持平。

周一央行操作MLF并未降息,很多分析人士认为本月LPR有较大概率下调,本次LPR未做调整超出市场预期。对于3月LPR未变动的原因,央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏认为,刚发布的LPR报价与上月持平,这与LPR调整的机制设计有关。主要原因是LPR整体下调有一个阈值,即各报价行的有效报价的平均值变化达到5个基点,才会调整最终的LPR。3月中旬宣布的普惠金融定向降准对每家银行的影响不同,部分报价行已因此下调了贷款报价,其它一些银行可能会调但还没有落实,所以还需要一些时间,让更多报价行作出价格调整,才能充分体现降准和公开市场操作对LPR的影响。

光大证券首席固定收益分析师张旭持类似观点,张旭认为,LPR的最终报价结果是去掉18家报价行中最高和最低报价后,以算术平均的方式向0.05%的整数倍就近取整计算得出。有可能本月LPR报价结果较上月有所下行,但是暂没有达到5BP的阈值,所以没有体现在最终披露的结果上。

此外,张旭表示,1年期LPR在2019年三季度和四季度下降幅度分别达11个基点和5个基点,今年一季度1年期LPR共下降10个基点。因此,从季度降幅看,当前LPR下降速度是适中的。事实上,继上个月LPR出现10个基点的下降后,此后必然需要一段“蓄力”的时间,让银行调整自身经营行为以适应新的LPR,随后LPR再会出现进一步下行,而非接连两个月出现调整。

3月降息预期落空,中信证券研究所副所长明明分析称,这表示在复工复产逐步推行的过程中货币政策并不急于一步到位,避免大水漫灌;同时美元的流动性紧张导致美元指数逆势大幅上涨,人民币贬值压力有所凸显,货币政策空间短期受到一定制约。明明认为货币政策仍然处在宽松的通道之中,LPR是降成本稳增长的一个重要着力点,预计下个月货币政策将在财政政策加码、基本面逐步回暖的过程中推出进一步宽松措施,OMO降息、全面降准的双降组合有可能出现,后续存款基准利率也存在调整的可能。

编辑:胡玉婷

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[责任编辑:陈周阳]