新华财经北京10月21日电(记者王都鹏) 全国银行间同业拆借中心21日公布的数据显示，10月1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.20%，5年期以上LPR为4.85%，均与9月报价保持一致。
LPR未调整符合市场预期
联讯证券首席经济学家李奇霖说，本次1年期与5年期LPR报价均未做调整，降成本节奏有所放缓。数据公布后，国债期货未见明显反应，报价结果未超出市场预期。
中国民生银行首席研究员温彬说，10月LPR报价与上月报价保持一致，符合市场预期。究其原因，一是对标挂钩MLF发行情况，本月央行开展2000亿元MLF，期限1年，中标利率3.3%，发行量与发行价格与上月持平。
二是央行加大逆周期调节力度维持市场流动性合理充裕。9月新增社融2.27万亿元，较上个月多增0.29万亿元；广义货币M2增速8.4%，较上月增加0.2个百分点，两项数据均高于市场预期，银行负债端获得一定程度改善。但银行负债成本的有限改善与经济下行情况下银行风险成本上升形成对冲、相互抵消，特别是在优质资产愈发稀缺背景下，银行不得不进行客户下沉，通过挖掘更低信用等级的中小客户实现更高收益。在综合考虑风险防控的内在需求下，银行风险偏好保持稳定，LPR报价中的银行点差部分保持稳定。
三是银行综合资金成本尚未显著改善。从资金市场看，截至21日，10月银行1年期利率互换价格与上月相比不降反升，增加0.36BP；十年期国债收益率由月初的3.129%上升至3.187%，继续维持8月9日低点(3.022%)以来的上升态势；7天和14天逆回购分别为2.55%和2.7%，与上月持平；1月Shibor报价2.723%，由月初的2.69%上升至2.72%，且继7月5日低点(2.463%)以来不断攀升。
江海证券吉灵浩认为，降低实体经济融资成本需要循序渐进。本次LPR报价保持不变，反映出央行对货币政策保持定力。同时，也说明年内货币政策宽松空间有限。另一方面，LPR和MLF利率挂钩，MLF的基准作用进一步强化。在当前存在一定通胀压力的情况下，短期内MLF调降的可能性大大降低。
预计短期内LPR稳中有降
李奇霖也表示，短期内调降MLF的概率不大。MLF的利率并非银行负债的锚，MLF余额在银行负债余额中的比例也不高，调降MLF不能有效解决银行负债成本偏高的关键问题。
光大证券固收首席分析师张旭表示，目前更重要的是通过改革的方法促进完善利率的传导机制，让市场在资源配置中起决定性作用，而不是简单地降低MLF利率。
对于未来一段时间LPR走势，多位分析人士指出，预计下阶段LPR有望稳中有降。张旭认为，LPR是市场化报价的体现，由资金成本、市场供求、风险溢价共同决定。9月金融数据有明显回升和好转，体现出融资需求的改善，这也在客观上推动贷款需求曲线右移，从而给利率水平带来支撑。而去年以来，金融市场利率已经出现了明显的下行；与此相比，LPR下降的幅度相对有限。因此，预计随着货币传导渠道进一步疏通，年内LPR将会再度下行。
李奇霖认为，偏高的负债成本制约银行调低报价可能是主要原因，在央行宽松受到通货膨胀率限制的情况下，降低银行的负债成本需要通过改革与监管的方法推进，结构化存款新规是其中一种方式，抑制“假结构”，调整银行负债结构，在成本端帮助LPR下行。
温彬指出，短期内，在通胀有所上升、经济下行压力和资产荒等多重因素综合影响下，银行风险偏好以及LPR都将维持稳定。长期看，央行将加大逆周期调节力度，银行负债端有望获得改善，在“量”增“价”调的预期下，未来长端利率有望下行，同时政策利率也有调降的空间和必要，下阶段LPR有望稳中有降。
编辑:翟卓
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