针对人民币汇率和货币政策前景等一系列热点问题，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌日前接受了记者的专访。
不会出现“大水漫灌”
对于央行货币政策的“松紧适度”如何理解?
屈宏斌：对于中国货币政策而言，“松紧适度”首先强调的是在货币总供应量上不出现“大水漫灌”。尽管会有温和增长，但要保持总量适度。接下来关键问题是，适度的货币供应增长到底应该流入何方，如果这些资金流入各行业的民企，即使每个企业资金不是很多，也会达到“遍地开花”的效果，而且受益面会很广，对于经济的带动作用也会增强。
而如果资金只是流向一两个行业，就会看到这些行业暂时会显著复苏，进而暂时带动经济，但是其它行业大都处于比较冷的状态。经济虽然短期见效快，但也会造成例如债务过大等诸多问题。与此同时，这种效果持续的时间可能是比较短的。
如果下半年全球经济下行的压力加大，全球各大央行(尤其是美联储)降息的可能性也将加大，自然而然中国在目前已有的基础上，也可能通过更多货币政策调整来创造更多有利的空间。
人民币双向波动将增强
在此背景下，对人民币汇率前景有何展望?
屈宏斌：人民币汇率双向波动的灵活性将进一步增强。随着市场形势的变化，这将是一个常态化趋势。换言之，市场并不应该对人民币暂时的波动产生过度的担忧，例如在出口暂时趋弱的背景下，人民币汇率可能暂时会趋弱，但这是一个正常的市场变化。即使人民币出现下行压力，市场也不需要过于担心，因为人民币汇率变动不是单方向的。此外，值得关注的是，目前外资持续流入中国市场，债券市场今年表现也可圈可点，这些都会对冲一部分负面影响。
总体来看，在当前情况下，人民币汇率一定程度上起到稳定器作用。然而，通过政策性贬值去应对经济下行压力的可能性也不大。因为主动地单边贬值，一旦使市场形成单边预期的话，可能会适得其反，会打击市场信心，造成资金外流，这都是较为不利的。
对人民币汇率而言，“7”这个点位是否还很重要?
屈宏斌：实际上，点位本身并不是那么重要，但应该说在对市场心理影响上是比较重要的。市场参与者可能会对整数点位较为敏感。很多人关注这个点位本身就说明它比较特殊。但是反过来说，如果为了保证“7”这个点位，而去大规模地进行人为政策干预，概率比较小，而且是不明智的做法。
