创新交易机制 银行间市场建设稳步推进

金融时报-中国金融新闻网2019年01月24日11:09分类:人民币动态

2018年,中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)围绕全球人民币及相关产品主交易平台和定价中心战略目标,积极进行本外币市场建设,取得了一系列令国内外广泛关注的成就。

对外开放水平持续提升

本币市场方面,2018年,交易中心与彭博的合作获得人民银行批准,双方将在代理模式和债券通模式下开展合作。本币交易系统与更多国际主流交易平台连通,将进一步扩大境外机构投资中国债券市场的交易渠道,推动更多国际投资者参与中国债券市场,提升中国金融市场的国际化水平。

债券通服务进一步完善。截至2018年年末,503家境外机构通过债券通进入银行间债券市场,数量较2017年年底翻倍,投资者覆盖24个国家和地区,全年成交量8840.6亿元。

外汇市场方面,交易中心继续落实“一带一路”货币业务优化举措,完成人民币对泰铢交易由区域交易转为直接交易,上线中国货币网区域交易专区、“一带一路”丝路货币信息平台,并延长人民币对坚戈区域交易时间至19:00,同时引入首批境外银行参与区域交易。

交易中心完善并发布了关于境外参加行和境外清算行准入及相关安排的公告,并制定了人民币购售业务信息报送指引。新增6家境外央行类机构、1家境外清算行和6家人民币购售业务境外参加行进入人民币外汇市场,新增7家境外机构进入外币拆借市场,并研究引入首批上海自贸区分账核算单元(FT账户)参与银行间外币拆借市场。

 交易平台不断优化

本币市场方面,交易中心设计推出Ideal工具,顺应监测留痕监管要求,并将服务范围延伸至交易前协商环节和交易系统线上业务以外的资产,全面覆盖高中低流动性产品,有效发挥交易中心定价中心职能。

2018年,交易中心向5家货币经纪公司开放接口,现券市场货币经纪成交实现直通式处理。通过接口,交易成员利用经纪服务敲定价格后交易要素可直达交易中心、在交易系统一键成交,有效提高交易效率和操作便利性。目前上海国际货币经纪公司已正式接入。

外汇市场方面,银行间外汇市场新一代外汇交易平台CFETS FX2017正式上线,支持外汇即期(竞价和询价)、远期、掉期、货币掉期、期权、外币拆借、即期撮合和黄金询价业务。此外,标准化人民币外汇衍生品交易模块(C-trade)继续运行,整合入新平台统一终端,实现单点统一登录。新平台交易性能由原来的每秒处理几十笔报价和十多笔成交提升为每秒处理8000多笔报价和1000多笔成交,以顺应未来外汇市场流动性不断增强的发展趋势。

交易机制不断完善

本币市场方面,X-Bond(现券匿名点击业务)新增匿名拍卖和上市前债券交易业务,促进高收益债和新发行债券上市前价格发现;X-Repo(质押式回购匿名点击业务)引入定量OCO订单功能,为交易成员差异化定价、组合管理订单提供便利;X-Swap(基于双边授信的撮合交易平台)完成内存撮合改造,日均订单量提升40%;X-Lending推出意向报价版和智能推荐功能,提高询价效率。2018年X-bond市场占比21%,X-Repo市场占比3.6%,X-Swap市场占比55%,均较上年明显提高。

2018年,交易中心在询价和竞价交易模式基础上,推出基于双边授信的撮合交易(CLOB)以及询价点击成交(ESP)功能,提供“所见即所得”的交易机制。撮合交易机制不断完善,2018年撮合交易占即期交易总额的比重已达55.9%。

外汇市场方面,推出外汇衍生品协商交易功能。协商交易功能指在询价交易模式下,由一方发起完整交易要素,另一方可选择拒绝或确认,确认则达成交易。协商交易可以通过新平台直接达成或通过即时通讯工具与平台直连,也可通过货币经纪与新平台直连。目前外汇衍生品协商交易功能支持人民币外汇期权、货币掉期,外币对货币掉期和外币利率互换交易,后续将扩展到其他外汇衍生品交易。

交易产品及功能持续完善

本币市场方面,在交易环节,围绕安全高效目标,持续扩大电子化流程支持范围:推出货币市场同业拆借夜盘服务,满足CIPS直接参与者流动性管理需要,推出同业存款线上化服务,买断式回购交易期限延长至365天。在债券市场提供到期违约债券转让服务,化解和缓释金融风险,提高债券违约处置效率。预发行交易品种增加农发债和进出口债。在利率互换市场发布收益率互换定价模板为市场提供了定价参考。

在交易后环节,围绕风险管理核心,研发和提供风控支持:在债券市场推出债券代理交易指令核对功能,帮助境外机构自动比对交易指令和成交单信息。在衍生品市场与上海国际货币经纪公司合作推出重置风险管理服务,为金融机构管理衍生品价格短期波动提供支持。

外汇市场方面,创新发展外币货币市场,推动境内美元利率基准体系建设。一方面,先后推出若干外币利率产品,进一步丰富外币利率和汇率风险管理工具;另一方面,依托银行间外币利率产品体系,推动构建境内美元利率基准。与上海国际货币经纪公司合作发布银行间美元拆借资金面情绪指数,直观反映美元拆借市场资金面情况,并根据外币拆借报价行的报价数据计算并发布境内美元同业拆放参考利率,为金融机构提供交易和定价参考。

远期和掉期C-trade(标准化外汇产品交易模块)功能进一步完善。货币掉期方面,新增澳元对人民币货币掉期交易。

市场制度建设稳步推进

本币市场方面,交易中心按照监管要求做好机构杠杆水平监测,建立市场成员财务数据动态报送机制,提高监测实时性,对回购杠杆水平过高的机构进行警示,积极防范化解局部流动性风险。同时,应对债券违约事件增加,做好违约风险债券跟踪分析。

为有序推进利率市场化改革,健全市场利率定价自律机制,根据《金融机构合格审慎评估实施办法》,2018年利率定价自律机制开展了金融机构合格审慎评估,将核心成员更新为15家。为进一步推动大额存单与同业存单市场发展,逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围,扩充同业存单至2051家,大额存单发行主体至1197家。

外汇市场方面,交易中心在总结经验、充分听取各方意见的基础上,修订并正式对外发布了新的《银行间外汇市场评优办法》和《银行间外汇市场评优办法实施细则》。新的评优办法强化了做市机构做市能力和会员机构交易规范性考核,更为全面、科学和公正。

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[责任编辑:陈周阳]