近期，中美利差倒挂成为市场关注的焦点。自11月7日至今，一年期中国国债利率持续低于一年期美国国债利率，即中美利差出现倒挂，倒挂幅度一度高达-20个基点。因此，有人担心人民币对美元利差倒挂之后会出现贬值，进而出现资本外流，使中国国际收支出现失衡。
对此，业内专家认为，中美利差倒挂是为实现内部均衡而必然出现的现象，对此不必过度解读。即使中美利差倒挂，幅度也很小，不会对长期资本产生显著影响，也不会出现资本外流的情形。
外部风险趋缓 人民币汇率强劲反弹
12月3日，受G20峰会中美元首会谈利好消息刺激，人民币汇率大涨：在岸人民币对美元官方收盘报6.8885，较上一交易日官方收盘价涨551个基点，较上日夜盘收盘涨705个基点；离岸人民币更是在下午收复6.88关口，日内涨近700个基点。12月4日，人民币对美元中间价报6.8939，较上一交易日上涨492个基点，升破6.9关口。
有交易员表示，美联储的“鸽”派言论（暗指明年提前结束加息）明显打压美元多头，人民币贬值压力会得到缓解，但在岸市场部分逢低购汇盘抑制升势，总体交投仍偏谨慎。
在离岸市场方面，数据显示，1月期风险逆转价格大幅下行。“G20有利好消息传出，人民币因此大幅升值。这之前则需要提前对冲尾部风险，导致看多人民币的虚值期权隐含波动率上行。”上述交易员称。
最新公布的美联储公布11月会议记录显示，几乎所有委员都认为有理由在“相当近期”进行加息，还讨论了在今后的声明中调整“渐进加息”措辞的问题和对利率采取灵活的手段，两年以来首次重新讨论实施货币政策的潜在长期框架。
此前，美联储主席鲍威尔11月28日在纽约经济俱乐部表示，美联储基准利率已接近中性水平。部分投资者认为，这似乎比10月初的立场更加倾向于“鸽”派，鲍威尔的讲话意味着加息周期可能会比他先前的暗示提早结束。
在机构方面，瑞银证券在其最新的2019年至2020年经济展望中认为，人民币汇率不太可能大幅贬值。中国银行国际金融研究所日前发布报告表示，中国市场进一步开放会加大外部资金流入，外汇供求总体保持稳定，人民币对美元中间价逆周期因子将继续发挥稳定汇率的作用，而且央行政策工具箱中稳定汇率的工具较多，未来人民币汇率预期更加稳定，人民币单边大幅贬值的空间不大。
中美利差倒挂 不会造成人民币贬值
由于中美两国货币政策差异及国债收益率相向而行，中美长、短期国债利差持续收窄，甚至出现局部倒挂。
小小金融总经理刘小峰在接受《金融时报》记者采访时表示，目前，人民币、美元利差虽然倒挂，但是幅度很小。同时，目前我国宏观经济比较平稳，PMI处于扩张区间，为以后宏观经济稳步回升创造了条件。随着宏观经济的逐步升温，人民币汇率不仅不会出现贬值，还很有可能会逐渐回升。“而且随着中国经济回升、通胀略有上升，央行有广阔的加息空间。归根到底，中美利差不是问题，市场无需过度解读。”刘小峰称。
刘小峰进一步表示：“国际上，长期资本对利率比较敏感，特别是对中长期利率比较敏感，一般会随着中长期利率的走势，出现跨国流动，这是正常现象。不过，这要求中长期利率比较明朗，或者要求利差比较显著且稳定，才会出现跨国流动。”
招商证券首席宏观分析师谢亚轩对《金融时报》记者表示，持续收窄乃至倒挂的中美利差，可能会对吸引外资增持人民币债券形成一定的负面影响，10月份外资减持人民币债券96.24亿元便是例证，对我国资本流入、外汇供求的边际变化应予以关注。
但目前，从全球资金流向来看，外资仍在持续流入中国市场。中金公司统计数据显示，最近5周，全球资金继续流入中国(包括A股、H股、红筹股)市场股票型基金，累计总规模超过75亿美元；国家外汇管理局数据也显示， 2018年三季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入196.73亿元，流出179.18亿元，净流入17.55亿元。
