5月11日，中央结算公司中债研发中心发布《2018年4月债券市场风险监测报告》(下称“报告”)。这是中央结算公司首次对外发布月度风险监测报告。
报告从市场风险、信用风险、流动性风险、债市结构、债市杠杆率共五个方面进行监测。
据报告统计，4月违约债券4支，违约债券总面额为38.5亿元。其中违约债券“16富贵01”和“14富贵鸟”发行人富贵鸟为首次违约。截至2018年4月末，累计违约债券15支，违约债券面额128.64亿元，分别较去年同期增加25%和33.58%。债券市场信用利差扩大，5年期AA级信用利差为214BP，较上月末扩大21BP。
同时，新发信用债债项资质持续上移，4月新发公司信用债隐含评级指数为85.01，较上月提高0.66。存量信用债隐含评级调整仍然以下调为主。
总体来看，2018年信用风险有所上升。1-4月违约债券的支数和面额均较2017年同期有所上升。在流动性相对宽松、市场持续走强的背景下，信用利差不降反升。
新发信用债隐含评级指数持续回升，一方面反映出新发债券资质有所改善，另一方面也反映出低资质主体更加难以在债券市场获得融资，因此需警惕低资质主体资金链断裂的风险。存量信用债隐含评级下调率和下调占比均高于2017年。
据报告统计，4月，债券市场杠杆率显著回落。市场总体杠杆率为1.128，较上月末降低0.035；高杠杆率成员9待购回余额占比31.42%，较上月末降低14.61%。
分类来看，各类成员杠杆率均低于上月，其中商业银行和非法人产品杠杆率略低于去年同期。商业银行中，全国性商业银行杠杆率低位企稳，农村银行类机构、城市商业银行和外资银行的杠杆率都有较为显著的下降；非法人产品中，各类产品杠杆率均有不同幅度的回落，其中商业银行理财产品杠杆率低于去年同期。
4月各类机构均增持债券，商业银行、境外机构和证券公司增持幅度较大。商业银行、保险机构、证券公司、信用社、非法人产品和境外机构的债券持有量分别增加了1.61%、0.02%、4.83%、0.11%、0.17%和6.11%。
不过，报告指出，2018年债券市场杠杆率整体水平仍然偏高，截止至4月末全市场杠杆率水平高于去年同期。各类投资者杠杆率走势分化，商业银行和非法人产品杠杆率略低于去年同期，信用社、保险机构和证券公司杠杆率同比上升。
从债市规模来看，2018年4月末，含同业存单在内的债券市场总托管量约为77.67万亿元，较上月增加1.12万亿元。规模同比增速14.77%，增速较上月末继续下降0.16个百分点，延续了2016年下半年以来债券市场规模增速放缓的趋势。
信贷期限结构方面，非金融企业贷款融资延续长期化趋势。3月非金融企业短期贷款存量占比继续下降至34.63%，较2月降低0.14个百分点。
流动性风险方面，货币市场流动性波动较大，但整体仍较为宽松。货币市场流动性分层有所加剧。2018年现券市场流动性水平仍然偏低。(金嘉捷)
