为满足会员机构多指标、差异化的债券价格估值需求,全国银行间同业拆借中心(简称“交易中心”)日常计算和发布同业存单收益率曲线和所有同业存单估值。目前,交易中心发布同业存单曲线(AAA+、AAA、AA+、AA),发布约1.2万只同业存单估值。
一、同业存单曲线
(一)曲线类型
曲线名称 |
发行机构 |
同业存单AAA+曲线 |
大型商业银行 |
同业存单AAA曲线 |
股份制商业银行 |
同业存单AA+曲线 |
机构评级为AA+存款类金融机构 |
同业存单AA曲线 |
机构评级为AA存款类金融机构 |
(二)关键期限
1M、3M、6M、9M、1Y。
(三)曲线构建算法
1M、3M、6M、9M、1Y关键期限主要参考各自曲线构建对应发行人一级市场发行价格,辅助参考二级市场成交价格。
二、同业存单估值
同业存单估值根据同业存单曲线和估值利差计算得到。
PV:债券估值全价
C:票面年利息
di:债券结算日后第i个付息期实际天数
ti:第i次现金流支付日至估值日的年化期限
r(ti):即期利率曲线ti期限对应的利率值
n:未来付息次数
M:债券本金
sp:估值利差
三、交易中心同业存单估值的比较优势
●曲线体系相对完整
按照发行机构评级对曲线类型进行细分,在业内属于细分程度最高的同业存单曲线体系。
●估值质量较高
2017年实证结果表明,同业存单交易中心估值和成交数据平均偏差在0.07元左右,偏差小于0.05元占比接近70%,偏差大于0.5元占比仅为2.1%。
●曲线更加稳定
同业存单曲线可能会在某时刻点产生较大的跳跃,造成同业存单估值与市场价格产生较大偏差,交易中心每个同业存单曲线都会有各自相对固定的发行人篮子,曲线稳定性更佳。
四、市场应用
●参考同业存单曲线确定同业存单发行利率
●用于机构内部资金成本曲线参考
●用于机构中台同业存单估值基准
五、同业存单估值服务接收渠道及方式
申请机构可通过多种方式查看同业存单估值信息:
估值服务渠道 |
获取方式 |
|
邮件 |
填写《中国外汇交易中心同业存单估值服务申请表》 |
|
中国货币网 |
中国货币网-基准指标-债券估值-债券收盘估值 |
|
Comstar终端 |
通过Comstar终端展示 |
|
CFETS-NEX |
通过TOPFIT平台展示(即将上线) |
|
信息商终端 |
彭博 |
GDCO 23111 2(曲线) |
路透 |
0#AAA+CDBMK=CFXS(曲线)、0#CNNCD=CFXT(估值) |
|
万得 |
YH-到期收益率(CFETS)(曲线) 债券基本资料(估值) |
|
财汇大数据 |
edb(曲线) bde(估值) |
|
东方财富 |
YH—到期收益率(CFETS)(曲线) |
|
同花顺 |
利率走势-债券市场-到期收益率(曲线) 估值深度数据F9-估值数据(估值) |
|
中经社新华财经 |
cfetsbv(曲线) cfetsbi(估值) |
|
信息商DataFeed |
彭博、汤森路透、万得、大智慧财汇、中经社 |