央行公开市场净投放900亿元 操作力度将继续降低

中证网2018年01月18日15:33分类:中国央行

2018年央行公开市场操作情况

周四(1月18日),央行开展800亿元7天、700亿元14天、100亿元63天期逆回购操作,对冲当日700亿元逆回购到期后,净投放资金900亿元,为连续第六日净投放,不过净投放规模缩窄。市场人士表示,本月税期扰动接近尾声,未来几日央行操作力度可能减弱。考虑到定向降准实施在即,加上临时准备金动用安排将开始发挥作用,春节前流动性供给有保障。 

此前一日,央行在公开市场开展2000亿元逆回购,实现净投放1000亿元。与此同时,尽管本月主要税种征期基本结束,但财政收税对货币市场流动性的影响还在持续,17日市场资金面仍偏紧张。 

据交易员反映,昨日市场上隔夜资金融出少,7天融出较多,但多为非银机构高价融出,中长期限、跨春节资金也处在较高水平。17日银行间债券质押式回购交易中,短期回购利率小幅走低,但中长期限品种纷纷上涨,其中隔夜回购利率跌3BP至2.77%,代表性的7天期回购利率跌6BP至2.83%,14天和21天期回购利率则分别大涨36BP、26BP。  

业内人士指出,17日逆回购到期量较大,因此央行保持了较大操作力度。不过,17日央行逆回购操作量和净投放量较之前几日已有所减少,预计随着税期扰动消退,央行操作力度将继续降低。 

税期扰动即将消除,货币市场关注点正转向春节前流动性风险。从本月下旬开始,春节现金走款的影响可能逐步显现。 

而对于今年春节前现金投放带来的临时流动性需求,央行已做了多种安排。据昨日中国人民银行办公厅官方微博消息,目前,有关金融统计工作正在抓紧进行,预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。此前央行相关人士曾表示,2018年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。 

申万宏源证券点评称,普惠金融定向降准实施在即,旨在防止货币政策、监管双双趋紧引发市场共振。值得注意的是,此前定向降准支持小微企业的政策就已存在,但一般为2月进行定向降准考核,2月末开始实施,而今年央行启动时间有所提前。“无论是1月MLF超额续发千亿规模还是此次定向降准时间有所提前,我们认为主要是在当前银行流动性面临多重挑战之下,防止货币政策与监管双双趋紧引发资金面、债市共振。”

此外,早些时候,央行表示为促进货币市场平稳运行,支持金融机构做好春节前后的各项金融服务,人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。不少机构认为,“临时准备金动用安排(CRA)”,理论上可动用准备金规模近2万亿元,操作对象范围有所扩大,且释放的资金成本较TLF操作更低,可有效对冲节前大量取现的影响。 

市场人士指出,从本周开始,30天资金已可跨春节,预计CRA将开始发挥效力。再考虑到央行逆回购也是调节流动性临时波动的有力工具,必要时央行可综合运用多种工具,及时平抑货币市场波动。总的来看,春节前流动性有保障,央行及时发布各类信息,增强与市场沟通,也有助于稳定市场预期,避免流动性出现过大的波动。

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[责任编辑:陈周阳]