北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)——央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,4月7日不开展公开市场操作。这是央行连续第十天暂停公开市场操作,今日没有逆回购到期。
本周,央行公开市场有1000亿逆回购到期。其中,周一到期300亿,周二到期300亿,周三到期300亿,周四到期100亿。因假日因素,周一周二顺延至周三,周三到期900亿元。无正回购和央票到期。本周公开市场净回笼1000亿元。
即使受到季末、清明假期以及MPA考核等待多重因素扰动,资金面一度出现一定波动,但自3月24日开始,央行连续暂停开展公开市场操作,在创下去年初开始暂停公开市场操作的最长纪录的同时,央行在十个交易日合计净回笼4200亿元。
值得一提的是,由于存量逆回购不断到期回笼,而央行没有开展新的操作,导致央行逆回购的余额持续缩水,截至4月7日,只剩下1900亿元,且这部分逆回购将在4月20日(含)之前全部到期,而在今年春节前夕,存量逆回购规模曾一度超过21000亿元。
存量逆回购持续缩减,意味着后续金融体系面临的到期回笼冲击将减弱。按最新数据测算,今后两周,日均到期逆回购规模只有约200亿元。
分析认为,从经验来看,4月上半月影响资金面的不利因素少,结合央行表示当前流动性总量较高,且跨境资金流出压力趋缓来看,上半月资金面应该好于3月中下旬时。不过,央行可能也不希望资金面走向太宽松,加上4、5月份持续面临企业缴税的影响,中下旬还面临大量MLF到期的影响,因此对下半月资金面可能出现的波动仍应保持警惕。
中信证券明明研究团队分析认为,我国本阶段财政和货币政策稳健更偏中性,政府没有实行刺激举措的意图,服务于供给侧结构性改革和企业的“三去一降一补”,货币政策在稳健方面将更加中性、财政支出平稳,流动性整体供给将更倾向偏紧。