北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--8月26日，银行间市场主要回购利率下跌，尤其14天回购加权利率从昨日2.89%左右的高位大幅回落，接近央行14天逆回购2.40%水平，但隔夜利率回落幅度相对有限。在央行公开市场连续四天净投放后，资金面压力明显趋缓，各期限品种均见机构融出。
银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌0.20个基点报2.0230%；7天利率下跌13.17个基点报2.3585%；14天利率下跌44.95个基点报2.4435%。1年期贷款基础利率(LPR)维持在4.30%。
上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor持平报2.0440%；7天Shibor报2.3620%，下跌0.20个基点；3个月Shibor报2.7960%，上涨0.10个基点。
交易人士表示，尽管大行和政策性银行仍在控制隔夜出资规模，但七天和14天敞量供应，资金供需情况大幅改善。
另有交易人士表示，央行提示银行控制隔夜融出，只是对期限结构进行微调，不会改变隔夜仍为银行间回购成交主力期限的情况。从银行流动性管理的角度，对于多余头寸的融出，隔夜还是较优选择，放长期限不利于管理。不过市场需求仍高企，预期隔夜价格不会那么快降下来。
今日上午，央行在公开市场分别开展了950亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率分别维持在2.25%和2.40%不变。今日有450亿元逆回购到期，单日实现资金净投放1000亿元。
据中国金融信息网人民币频道统计，公开市场本周有4050亿元逆回购到期。截至本周五，7天期逆回购操作规模为5350亿元。央行时隔逾半年重启14天期逆回购，并连续三天开展操作，累计规模1800亿元。至此，本周央行公开市场连续第三周实现资金净投放，规模扩大至3100亿元，上周为净投放155亿元。
今日央行就8月29日的7天和14天逆回购需求进行了询量。此外，央行还就8月30日-9月2日的7天逆回购需求询量。
中信证券固收团队分析认为，央行重新推出14天期逆回购或有意调节市场资金错配问题，严监管降杠杆，同时强化7天期逆回购的基准利率地位，引导市场避免过度以短博长。
尽管央行一再重申货币政策稳健取向，但在当前经济下行压力较大下，货币放水刺激的预期仍持续在市场中阶段性发酵。央行通过投放14天逆回购，打消了市场对于降准的想象，起到稳定利率和预期的作用。同时，14天和7天相互配合则有助于减轻短期频繁操作压力，且平滑流动性到期问题。
另有业内人士预测，如果到期后的14天期逆回购需求不佳，不排除继续推出更长期限的逆回购，以引导市场。
市场人士指出，在央行持续的流动性支持下，短期资金面有望继续向着适度宽松的状态回归。不管市场对14天逆回购重启有怎样的解读，近几日央行货币政策操作表明，央行保持流动性合理适度的态度依然明确，不会放任流动性持续收紧，当前货币政策并无主动收紧的可能。但是，7、8月份银行体系流动性接连出现阶段性波动，稳定性有所下降，也应引起重视。
周二（8月23日）央行与财政部进行了500亿3个月国库现金定存的招标，今日有400亿3月期国库现金定存到期。本周该因素实际提供了100亿元增量资金。
