北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月26日，央行在公开市场开展950亿元7天期逆回购操作，并连续第三天开展14天期逆回购操作，规模500亿元，中标利率分别维持在2.25%和2.4%不变。今日有450亿元逆回购到期，单日实现资金净投放1000亿元。本周央行公开市场连续第三周净投放，规模扩大至3100亿元。
据中国金融信息网人民币频道统计，公开市场本周有4050亿元逆回购到期。截至本周五，7天期逆回购操作规模为5350亿元。央行时隔逾半年重启14天期逆回购，并连续三天开展操作，累计规模1800亿元。至此，本周央行公开市场连续第三周实现资金净投放，规模扩大至3100亿元，上周为净投放155亿元。
今日央行就8月29日的7天和14天逆回购需求进行了询量。此外，央行还就8月30日-9月2日的7天逆回购需求询量。
随着于央行净投放加码，流动性持续紧张的局面也见缓解，短期回购利率止涨并出现一定回落。
据外媒报道，央行本周曾就流动性管理问题召集主要大型银行开会，要求大行合理搭配资金的融出期限，防止融出资金的期限过于集中。央行同时明确今年以来的货币政策总基调不会改变。
另有业内人士预测，如果到期后的14天期逆回购需求不佳，不排除继续推出更长期限的逆回购，以引导市场。
中信证券固收团队分析认为，央行重新推出14天期逆回购或有意调节市场资金错配问题，严监管降杠杆，同时强化7天期逆回购的基准利率地位，引导市场避免过度以短博长。
尽管央行一再重申货币政策稳健取向，但在当前经济下行压力较大下，货币放水刺激的预期仍持续在市场中阶段性发酵。央行通过投放14天逆回购，打消了市场对于降准的想象，起到稳定利率和预期的作用。同时，14天和7天相互配合则有助于减轻短期频繁操作压力，且平滑流动性到期问题。
展望未来，开展利率下限操作迫在眉睫。虽然今年以来，央行公开市场操作已经在朝着常态化的方向发展，这次重启14天逆回购，又是在种类和结构上向前迈进一步，但仍有较多可向欧美央行借鉴之处，在充分符合中国国情的基础上，增强政策灵活度，并可考虑增加利率下限操作，从而提高政策利率的引导作用。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，央行今年货币政策转趋保守，从过去强调宽松转向更关注货币政策的传导。不愿意轻易采取降息降准的方式来释放货币，不需要市场更宽松的预期。
中金公司研报也指出，央行对公开市场操作的调整表明年内加大流动性宽松的空间有限，预计下半年不会降息，但会降准一次。金融去杠杆需要审慎的流动性管理，进一步加码货币宽松可能令人民币承压。货币政策的真正挑战是传导，因为企业囤积流动性，造成M1持续增长。降低企业和家庭税率对于支持投资和消费至关重要，进而提升政策的传导。
