北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月18日，央行在公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.25%不变。今日有1000亿元逆回购到期，当日实现资金净回笼500亿元。分析人士认为，从近期国内外市场情况和央行态度来看，货币政策正面临内忧外患，且边际效果递减，“放水”概率仍然较低。
据中国金融信息网人民币频道统计，公开市场本周有4650亿元逆回购到期，周一到周五的到期分别为1250、700、800、1000和900亿元。上周六到期的755亿元央票延续到周一到期，无正回购到期。此外周二(8月16日)和周五(8月19日)分别有1750亿元3个月MLF和620亿元6个月MLF到期。本周以来，央行公开市场实现资金净投放605亿元，上周净投放900亿元。
昨日银行间市场主要期限资金利率整体波动不大，资金供求仍旧大体均衡。近几个交易日公开市场连续出现资金净投放，继续保障了各类机构对资金面的稳定预期。
中信证券固收团队认为，美联储此轮加息表现出明显的平缓漫长，也意味着对国内货币政策的约束和对债市的压力是持续存在的。因此在外部约束较大下，货币政策料难放松。同时，国内资金“脱实向虚”情况并未缓解，在资产价格泡沫催生不断，资金无法刺激实体需求的情况下，“大水漫灌”式的降准并不能够解决问题。货币政策在“内忧外患”之下空间有限，且边际效果递减，“放水”概率仍然较低。
中金公司研报判断，中国经济仍处于温和再通胀的轨道上，会限制往后货币政策进一步宽松的空间。当前货币政策核心问题是囤积的流动性如何有效传导到实体经济，而这不完全是央行可以解决的。
海通证券则指出，短期来看，内外环境改善使得人民币汇率得以短期稳定，贬值压力缓解。但长期看，国内经济下行压力仍然较大，在通胀回落、汇率稳定的背景下，市场对于货币宽松的预期越来越强。央行虽然表态保持货币稳健中性，但能否经受住经济下行压力的考验值得观察。
