招商宏观谢亚轩、闫玲
央行数据显示，4月央行口径外汇占款减少543.95亿元，至23.78万亿元，为连续第六个月下降，但降幅较上月继续收窄。
外汇局数据显示，4月银行结售汇逆差1534亿元人民币（等值237亿美元），为连续十个月出现逆差，逆差规模较3月的2368亿元收窄了近四成。当月银行代客结售汇逆差1501亿元人民币。4月境内银行代客涉外收付款逆差579亿元人民币（等值89亿美元）。
点评：跨境资本外流改善的局面已持续四个月。银行结售汇、银行代客涉外收付款、央行外汇占款逆差持续收窄的趋势一致，规模分别为-1534、-579、-544亿元，逆差分别收窄834、1121、904亿元，从年初至今的走势均与我们预期一致。央行官方外汇储备轻微下降，主要是多元化币种统一以美元作为计值单位，导致并未真实反映趋势变化。
4月央行外汇占款降幅收窄至544亿元，连续第二个月大于银行代客结售汇逆差，当月为-1501亿元。我们认为这说明两点。一是近期人民币汇率升贬波动，央行干预的力度有限。二是，境外机构向央行购入了人民币。政策允许更多的境外央行类机构进入银行间外汇市场交易，银行代客结售汇并不统计央行与这类机构的交易情况。
跨境资本流动改善的幅度略低于预期，未来可能进入震荡期，5至6月的不确定性增加，但大幅恶化的可能性较低。4月末至5月前两周，我们监测的多项指标出现走弱的现象，具有领先意义的招商亚洲新兴市场资金流动指标连续两周下滑。不过，在美元指数尚且低于95，中国的国际资本流动形式可能有小的波动但改善的大趋势没有变化，只有美元超过95并继续显著走强才有可能改变这种大趋势。
特别声明:文章只反映作者本人观点，中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息，并不代表赞同其立场。
