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人民币贬值之痛:三大航空去年汇兑损失高达158亿

华尔街见闻2016年03月31日08:25分类:人民币动态

核心提示:主要由于美元对人民币升值,三大航空公司2015年汇兑损失总计达到158.45亿元。与2014年整体8.36亿元的汇兑损失相比,去年三大航备受人民币贬值之苦。

航油价格风险和外汇风险是航空业三大市场风险之二。当国际航空公司因油价下跌录得相当规模的对冲损失之际,中国航空公司在享受燃料成本红利的同时,却因为人民币汇率一度剧烈波动,导致汇兑损失激增,未采取对冲策略的南航汇损甚至大幅超过全年净利。

主要由于美元对人民币升值,三大航空公司2015年汇兑损失总计达到158.45亿元。虽然实际情况稍好于此前彭博报道中预期汇兑损失217亿元,但与2014年整体8.36亿元的汇兑损失相比,去年三大航还是备受人民币贬值之苦。

据今日晚间披露的财报,国航2015年度净汇兑损失为51.56亿元(2014年:3.6亿),东航为49.87亿元(2014年:2.02 亿元),南航汇兑损失57.02亿元(2014年:2.76亿)。

按国际会计准则,国航去年全年净利润为70.6亿元(2014年:38.5亿元);东航去年全年净利润为45.37亿元(2014年:34.1亿元);南方航空去年净利为37.4亿元(2014年:17.8亿元)。

南航去年全年汇兑损失大幅超过全年净利润。若非因为汇兑损失,受益于国际原油价格持续下跌,燃料成本大幅下滑,原本航空公司2015年利润将相当可观。

过去两年,南航未签署任何远期外汇合约或货币互换合约来对冲外汇风险。不过,截至去年末,南航主要由美元、欧元构成的外币金融负债大幅下降40%至630亿人民币。

而东航看起来更聪明一些。为减少美元持续升值带来的汇兑冲击,去年东航通过交叉货币互换合约将部分美元债务转为欧元债务。到去年年末,东航美元借款从一年前的70.25亿美元降至56.89亿美元,美元债务占带息债务总额的比例降至73.28%。今年年初,东航通过加大人民币融资将美元债务占公司带息债务比重降至2月底的53%。

[责任编辑:姜楠]