北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--央行3月2日发布公告显示，鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，本周三暂不开展公开市场逆回购操作。此为央行今年首次降准后，公开市场操作连续第二日暂停。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场上将有11600亿元逆回购实际到期，其中周一到期800亿元，周二1800亿元，周三1000亿元，周四4100亿元，周五3900亿元，无正回购及央票到期。今日不开展逆回购操作，将实现资金净回笼1000亿元，本周以来净回笼资金1300亿元。
3月1日，央行在连续21天进行公开市场操作后首次暂停。上次未在公开市场操作为1月22日。
昨日，银行间市场主要回购利率均有所下降，降准释放的流动性大幅超过了逆回购暂停导致的净回笼，资金面出现改善。
央行降准首日人民币兑美元汇率中间价高开，或为央行有意进行政策对冲之举，或源于对降准抬升汇率贬值压力的考虑，因而采取对冲性政策维稳汇率。当天人民币兑美元即期汇率北京时间16:30收盘报6.5472，与前一交易日收盘价持平。
中信证券固定收益研究团队认为，整体来看，央行无意大水漫灌，货币政策更趋中性。结合暂停公开市场操作与高开汇率中间价的政策搭配，基本可以判定降准主要是央行对冲流动性和金融风险之举，而非主动加码宽松的措施。
当前人民币汇率估值仍处于压抑点，汇率风险尚待出清。这两项因素都进一步降低了降准的可能性，进而限制了收益率下行空间。流动性与汇率作为2016年主要风险点在近期的股市行情中得到了清晰体现。受央行降准叠加美元步入震荡走势的影响，短期内这两大风险稍有缓解。
央行数据显示，在刚过去的2月份，通过多种货币政策工具操作投放流动性的力度较今年1月已大幅减弱。此外，央行仍有意通过价格信号进行引导，在2月份分别下调6个月、1年期MLF利率至2.85%、3.0%，向市场传递出引导资金利率下行之意。
高盛高华首席中国经济学家宋宇表示，降准与公开市场操作的主要不同之处在于，前者发出了更强有力的政策信号。此次降准释放出明确但有节制的放松信号。
宋宇指出，本周到期的公开市场操作工具规模相对较大，这可能意味着央行只是用一种流动性工具替换了另一种。考虑到1月份整体信贷供应相当大，央行短期内将不会压低银行间市场利率。
