近期,人民币汇率颇受各界关注。2月15日是猴年首个交易日,当天,人民币对美元汇率延续上涨态势,离岸、在岸汇率双双涨破6.50。此后,人民币中间价连跌两日。2月18日,人民币中间价止跌回升,为1美元兑人民币6.5152元。但仔细看,人民币对美元汇率均报于6.52附近,仍稳于6.5一线。接受采访的多位专家表示,人民币汇率保持稳定可能是未来一段时期的主旋律。
人民币不存在持续贬值基础
过去一年,人民币对美元汇率小幅贬值,双向浮动特征明显,汇率弹性明显增强,人民币对一篮子货币保持了基本稳定,人民币汇率预期总体平稳。2015年末,CFETS人民币汇率指数为100.94,较2014年末升值0.94%;参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为101.71和98.84,分别较2014年末升值1.71%和贬值1.16%。三个人民币汇率指数一贬两升,显示2015年人民币对一篮子货币总体保持了基本稳定。
中国人民银行行长周小川不久前在接受媒体采访时表示,当前,中国国际收支状况良好,国际竞争力仍很强,跨境资本流动处于正常区间,人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定,还有所升值,不存在持续贬值的基础。
对外经济贸易大学研究生院常务副院长丁志杰在采访中表示,尽管我国经济增速有所放缓,但在世界上仍属前列,和其他国家相比并不弱,而且贸易收支持续顺差,因此,人民币汇率不存在持续贬值的经济基础。
中国人民银行金融研究所所长姚余栋认为,从实体经济来看,中国经济增长稳健,外汇储备比较充裕,外债余额非常小,经常性账户顺差大,没有错配风险。人民币不存在持续贬值的基础,汇改的趋势坚定不移。
汇率市场化形成机制不断完善
周小川表示,人民币汇率改革的方向仍是以市场供求为基础,参考一篮子货币,实行有管理的浮动汇率机制。首先还是要强调市场供求关系,即便市场中存在短期投机力量,也还是要尊重市场,央行心目中并没有一个经模型测算的最优汇率水平。参考一篮子货币是我国贸易和投资多地区、多伙伴、多元化的必然选择,过去做得还不够,比较多地“看”美元,下一步还要推进对一篮子货币的倚重。
去年8月11日,中国人民银行完善人民币对美元汇率中间价报价机制,以增强人民币对美元汇率中间价的市场化程度和基准性,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。优化做市商报价,有利于提高中间价形成的市场化程度,扩大市场汇率的实际运行空间,更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用。
“人民币对美元汇率中间价报价机制进一步完善,是汇率形成机制市场化的重要一步,中间价的作用发生了实质性改变。中间价的完善不仅一次性消除了中间价的政策性扭曲,提升了国内市场对人民币汇率的定价权,还提高了汇率弹性,释放了国内经济活力。”丁志杰说。
交行首席经济学家连平也表示,经过去年央行对汇率中间价形成机制的进一步改革,当前,中间价的形成更多的是根据市场的供求关系进行调整。因此,近期人民币汇率的涨跌主要和国际市场的大幅波动有关。
继续深化外汇管理体制改革
对于央行是否会实施资本管制,周小川称,国际经验表明,资本项目的外汇管制对于那种较封闭的经济体是有效果的,但对于较开放的经济体则往往难以奏效。而且,资本管制对防止过度资本流入比防止资本流出更为有效。
“任何不当管制都会给实体经济带来不便和困扰,反倒会影响信心和国际收支平衡。更何况,由于开放程度很高,绕道而行屡见不鲜、司空见惯。我们会在现有法律法规的执法、管理和维护贸易投资便利化及开放度之间精心把握合理、可行的平衡。”周小川表示。
2015年是全面深化改革的关键之年。央行日前发布的《2015年第四季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)表示,在过去的一年里,除了人民币汇率形成机制朝市场化方向不断迈进外,跨境资本和金融交易可兑换程度也有序提高,外汇市场不断发展,风险防控得到强化,宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系不断建立健全,取得了可喜成果。
2016年经济现已开局。《报告》称,未来,中国人民银行将进一步完善人民币汇率市场化形成机制,加大市场决定汇率的力度,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。此外,外汇管理还将进一步加大对企业“走出去”的金融支持力度,采取综合性措施,扩大国内需求,加快经济结构调整,努力促进国际收支基本平衡。