中国银行国际金融研究所助理研究员赵雪情
2月4日，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(国家外汇管理局公告2016年第1号)，改进合格境外机构投资者(QFII)外汇管理制度。放宽单家QFII机构投资额度上限，简化额度审批管理，进一步便利资金汇出入，将锁定期从一年缩短为三个月，保留资金分批、分期汇出要求，规定QFII每月汇出资金总规模不得超过境内资产的20%。
QFII新规进一步推进资本项目可兑换，促进跨境投融资便利化。在额度上限方面，QFII新规改变原有对单个机构设置统一标准的“一刀切”方式，对不同类型机构更加“个性化”地以机构资产规模或管理资产规模的一定比例作为基础额度设置依据；在审批管理方面，QFII基础额度内额度申请实行备案管理，超过基础额度需要外汇局审批；在资金汇出入方面，提高便利性，对 QFII投资本金不再设置汇入期限要求，允许QFII开放式基金按日申购、赎回；在汇兑管理方面，QFII锁定期由一年缩短为三个月，保留资金分批、分期汇出要求，但规定 QFII每月汇出总规模不得超过境内资产的20%。
同时，对于投资额度、汇出时间、期限、金额等规定，可以综合考虑我国经济金融形势、外汇市场供求、国际收支状况、资本市场发展及开放等因素进行调整。
QFII新规有利于提振资本市场。截至2016年1月27日，我国已有279 家境外机构获得QFII资格，累计投资额度为807.95亿美元，较上月末下降2.73亿美元，出现近十年来首次下滑。当前，在我国股票市场中，QFII投资约占1%，总体规模仍然偏小。在新形势下，QFII新规进一步扩大资本市场对外开放，引入境外资金修复建设我国股票市场，对资本市场产生一定的提振作用。另外，QFII新规提升了资金汇出入便利性，为基金投资提供更多流动性，有利于提高我国股市的国际影响力与吸引力。
QFII新规有助于缓解资本外流。在资本外流压力增大的背景下，外汇局推出QFII新规，提升外资汇入的规模与便利性，有助于“开源”缓解资金外流状况；尽管QFII锁定期缩短，但保留资金分批、分期汇出要求，仍将保证资金汇出额度、期限总体稳定可控。从这一角度来看，QFII新规从理论上对于人民币汇率也将形成一定的支撑作用。
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