央行时隔四个月重启14天逆回购 满足假期资金需求

2015年中国央行公开市场操作情况

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--2月2日上午，央行在公开市场进行了1000亿逆回购操作，包括500亿元28天期逆回购操作，中标利率维持2.60%；以及500亿元14天期逆回购操作，为2015年9月29日以来首次开展该期限操作，中标利率则由上次的2.7%下调至2.4%。今日央行公开市场实现单日资金净投放200亿元。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周央行公开市场有1800亿元7天期逆回购到期，无正回购及央票到期。周二和周四各分别到期800亿元，周五到期200亿元。央行1月28日公告称将增加春节前后的公开市场操作场次。

本周一，央行微量开展100亿元28天期逆回购，操作量较低，主要是因为商业银行申报量有限。本周以来，央行公开市场实现资金净投放300亿元。

央行时隔四个月首次开展14天期逆回购，不过此前对此有询量，因此今日重启也在市场人士预期之中。由于即将迎来春节假期，央行继续致力于满足季节性资金需求，跨假期的14天期逆回购取代了7天期品种。

业内人士表示，央行暂停7天逆回购操作，主要是考虑到期限和利率匹配的因素。因7天逆回购已跨春节，实际占用资金期限较长，若继续开展操作，可能需要对利率进行适当调整，而这可能引发政策信号的紊乱。

本周进入春节前最后一周，但随着机构节前备付逐渐收尾，加之央行前两周投放巨资稳定了市场预期，2月1日市场资金面继续均衡偏松，资金利率整体稳中有降。

分析人士指出，近期央行操作体现出对资金面较强的“呵护”意愿，但同时也反映出“纠结式宽松”仍在延续。从1月央行各项政策工具操作的数据看，跨年资金投放近1.8万亿元，不是降准，胜似降准。

2016年1月，人民银行总行和分支行对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共5209.1亿元；并对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共8625亿元；此外，对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放抵押补充贷款(PSL)共1435亿元。

近期货币政策工具使用一览:     

以最新数据统计，春节后从2月15日到2月29日将有11250亿元逆回购到期。因预期央行在春节前将保持公开市场操作的连续性，这一数字还将继续扩大。

招商证券报告指出，对节后流动性问题需要保持一定的警惕，央行逆回购在节后的自然到期，将回笼大量流动性，虽然春节后现金将逐渐回流，但央行的相关操作仍值得关注。报告认为，央行后续操作仍待明朗，加上资金外流等因素将持续扰动资金面，资金利率虽无上行之忧，但也无下行动力。