北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--26日上午，央行在公开市场进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.25%，同时开展了3600亿元28天期逆回购操作，中标利率维持为2.60%。今日共投放流动性4400亿元，创2013年2月5日以来新高。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周央行公开市场有1900亿元逆回购资金到期，其中周二有800亿元，周四有1100亿元。今日将实现单日净投放3600亿元。
分析人士指出，央行接连出手增援后市场流动性缓解，大行和非银机构融出增多，但仍处在“紧平衡”态势。春节期间现金备付压力上升，预计节前流动性不容乐观。
25日，银行间市场资金紧张程度较上周进一步缓解，但尚未恢复至早前偏松状态。跨春节资金利率仍较前期偏高，预计本周央行公开市场仍会大力放水驰援。而从周一开始实施的离岸人民币存准缴纳新规对市场影响不大。
在外汇占款大幅下降、年度缴税，以及离岸存准缴纳等因素的影响下，上周央行频繁通过货币政策工具进行流动性管理，先后通过短期流动性调节工具(SLO)、逆回购、中期借贷便利(MLF)、国库现金定存等工具实现资金投放16025亿元，净投放13075亿元，同时还开展了常备借贷便利(SLF)操作。
财富证券在研报中指出，近期批量使用的货币工具期限多为短期，投放量或能补上资金缺口。但是，由外汇占款所导致的长期资金缺口必须由降准来对冲。此外，按照惯例，每年的一季度都是银行放贷高峰期，资金需求较大，由于央行暗示不降准对市场流动性预期的影响，加剧资金面的紧张。预计，降准的时间点在2月或3月初。
招商银行金融市场部高级分析师万钊认为，央行近期没有降准的原因，一方面在于避免对汇率，尤其是离岸人民币汇率带来过多扰动，另一方面仅靠降准不利于管理宏观金融杠杆风险。
万钊指出，未来随着外汇占款的继续下降，价格型货币政策调控框架不断完善，央行公开市场操作利率和银行间资金利率将成为整个金融体系的核心变量。但当前的公开市场操作利率偏高，6个月MLF操作利率与十年期国开债利率相当，这种利率曲线明显偏平，未来公开市场操作利率有望下调，而近期下调MLF操作利率已经透露了这个政策意图。
