北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--21日上午，央行在公开市场进行1100亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.25%，同时开展了2900亿元28天期逆回购操作，中标利率维持为2.60%。今日共投放流动性4000亿元，创2013年2月初以来新高。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周央行公开市场有2400亿元逆回购资金到期，其中周二有800亿元，周四有1600亿元。周二开展了1550亿元逆回购操作，对冲到期量后本周将净投放资金3150亿元，上周为净投放400亿元。
业内人士指出，春节前多种因素叠加，流动性易现紧张，预期变化和情绪波动增添货币市场不稳定性，预计央行将继续搭配使用多种手段和工具，给予金融体系必要流动性支持。若降准继续后延，则中短期流动性投放势必将加码。
昨日，银行间市场主要回购利率涨跌互现，资金紧张局势未改，包括各大行在内的主要供给方出资廖廖，借钱机构早盘头寸难平，回购价格走势已失去意义。此前进行的数千亿MLF等投放对流动性改善作用不明显，市场仍在等待央行以其他手段救急。
中金公司梁红在研报中指出，央行选择这些再贷款工具而非降准来投放流动性或有两方面考虑:一是人民币汇率波动对于货币政策操作已形成明显掣肘。降准通常被视为货币放松更强的信号，有可能加深贬值预期，而这借贷便利往往被认为是流动性的预调和微调，较为温和。二是央行或有意在实验这些创新货币投放工具。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏也表示，人民银行在座谈会上明确了满足短中期流动性需求的几个具体安排。而央行提供6000亿元以上的中期流动性，有替代降准作用的含义。
马骏指出，如果过度采用降准的措施，可能导致对短期利率过大的下行压力，不利于稳定资本流动和汇率。
近日，央行召开的商业银行座谈会表示:对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6000亿元以上资金予以支持:一是根据金融机构需求情况，开展一定规模的MLF操作，并适当下调3个月MLF利率至2.75%；二是对合格中小金融机构的流动性需求，将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持；三是对经济重点领域和薄弱环节，将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。
为了缓解春节前资金面趋紧的状况，本周央行接连发力，于周初依次进行了550亿元3天期SLO(短期流动性调节工具)、周二公开市场开展了800亿元7天期逆回购、750亿元28天期逆回购，当日晚间再开展3280亿元3个月期MLF(中期借贷便利)和820亿元1年期MLF操作，周三央行又进行了1500亿元6天期SLO。
此外，本周财政部、人民银行招标的800亿元、9个月国库现金定存中标利率落在3.02%，较此前最近一期9个月国库现金定存利率大降223bp。市场人士指出，创纪录的大额国库现金定存投放，也应理解为相关部门平抑流动性紧张的举措之一。
据此计算，本周四个交易日，央行先后通过SLO、逆回购、MLF、国库现金定存等实现资金投放11400亿元，净投放8450亿元。
