北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2016年的首个交易日，在岸市场和离岸人民币汇率双双大跌。申万宏源分析师李慧勇等发布研报表示，人民币汇率每年的波动有个可接受范围，6.53的收盘价若除以2015年的开盘价（6.20），全年贬值超过5%则有些严峻，若除以2016年的开盘价（6.50）就显得不那么大了。全年贬值4-5%仍属于比较易于接受。
申万宏源指出，2016年首个交易日，也是在岸人民币开放夜市交易的第一天，人民币汇率延续12月跌势再遭重挫：人民币兑美元中间价自2011年5月25日以来首次跌破6.5关口，在岸即期为2011年4月末来最弱。同时，据统计2015年全年，在岸人民币即期汇率贬值4.46%，对以上数据，申万认为，2014年贬值2.42%，2015年全年贬值4.46%，仍在年均3-5%的可接受额度之内。
申万宏源指出，心理额度的存在会影响政策行为，12月相较11月贬值扩大但银行间汇市场交易量不升，可以看出干预的适度退出与从容不迫；年初的汇率调整可以剧烈一点，毕竟还有一年的时间去消化额度；中国经济企稳之前，人民币汇率还会维持总体贬值态势，大概到2017年贬到7左右，即未来两年年均3.85%。
申万宏源表示，预期是决定人民币汇率的重要因素，提防悲观预期成为普遍预期。回顾以往年国内外机构对即期人民币汇率的预测，发现外资机构习惯比内资机构悲观1000-3000个点，但2015年末外资机构对6.50的却预测基本兑现，相较而言，之前内资的预测却偏乐观了。
在811汇改与CFETS指数之后，放弃盯住汇率意味着汇率更多由经济基本面与资金供求决定，因此要提防长端预期向悲观预期靠拢的可能，这对以往汇率的研究体系形成挑战。
