11月份以来，“供给侧改革”成为高层讲话中的高频词。
在经历了30多年经济高速增长后，单纯依靠需求端推动经济增长的模式已难以为继。在新常态下，中国经济面临着严峻挑战，同时也蕴藏着巨大机遇。当前，应从供给端进行改革，在房地产去库存、防范金融风险等方面积极推进。
近日，中国人民银行金融研究所所长姚余栋接受了本报记者的专访，从短期、中期、长期三个层面，解读供给侧改革的核心内容。
记者：结合中国的经济环境，应如何理解供给侧改革？
姚余栋：与“供给侧”相对应的是“需求侧”。需求侧管理主要是以投资、消费、出口三驾马车拉动经济，调节的是短期经济波动。而供给侧则包括劳动力、土地、资本、创新四大要素，在充分合理配置条件下可以提高中长期潜在增长率。
这一思路的提出，吸取了此前我们在宏观调控上的一些教训以及后危机时代国外经济恢复带来的启示。依靠需求侧不断加杠杆，最后往往要经历金融危机去杠杆，日本和欧洲就是典型的例子，他们的经济到现在都没有得到很好的恢复。所以，在改革中我们应该注重时间和空间上的平衡，从供给侧入手，充分释放制度供给潜力，激发市场活力，促进全要素生产率稳步持续提升。
记者：从供给侧改革的角度来讲，短期内应该如何着手解决当下存在的问题？
姚余栋：短期要打攻坚战。这主要包括习近平总书记在中央财经领导小组会议上提出的几点，即化解过剩产能、降低企业成本、房地产去库存以及防范化解金融风险。
房地产方面我觉得要从两方面入手，一是保证价格没有大的下跌，涉及到控制金融风险以及经济稳定问题；二是要避免买不起房的现象出现，毕竟住房是民生问题。我建议政府应当适当补贴，或者通过推行共有产权的方式，在解决住房需求的同时去库存。
化解产能过剩也是一个切入重点。国务院最近召开的常务会议强调，对持续亏损3年以上的且不符合结构调整方向的企业采取一系列措施“出清”，清理处置“僵尸企业”。不过，其中涉及到《破产法》的修改，过程非常艰难。另外，企业破产之后应如何妥善安置职工？虽然现在的社会保障体系比上世纪90年代末完善很多，但这方面依旧存在很大难点。
记者：供给侧改革在中期强调的是什么？
姚余栋：中期要加快放开准入，增加有效供给。新供给经济学提出了“八双五并重”，可以沿着这个思路深挖。
具体来看，就是要放开医院、银行、学校，凡是服务业都要加大放开力度，让民营资本进入。
以民营银行为例，中国的发展空间非常大，但到目前为止只有5家民营银行，速度比较慢。再如医院，美国社会的医疗总费用占GDP的比重为16%左右，这一数字在我国是5.2%，差距很大。好的医院不能只有大城市有，要加大医院间的竞争。学校也是一样，可以采用PPP（政府和社会资本合作）的方式，加强教育领域的投入。
共享经济也要放开。出租车行业就是一个正在寻求再平衡的领域，在这个过程中，政策既要保护现有出租车司机的利益，又要增强行业竞争力，提供更好的服务。我们不能让这些行业维持行政性垄断，这是不符合中国服务业发展需求的，所以必须加大准入，这也是十八届三中全会提出的要求，需要在“十三五”期间完成。
上述领域都存在供给不足的现象，这也是为什么我们看到现在很多中产阶级把钱都花在了国外。互联网金融为什么充满活力，我觉得一个重要原因就是放开了准入，但是风险也要控制好。
记者：长期应如何着手？
姚余栋：长期要进行要素市场的改革。
中国人口众多，工作机会很重要，所以一定要保证劳动力市场的灵活性。目前，劳动力市场的表现不错，《劳动合同法》也基本能够起到应有作用。但我想强调的是，不能让这个市场僵化，相关法律也要根据大环境的变化适时修改，使劳动力在各城市间、各企业间自由流动。此外，还应降低社保缴费比例，给企业减负，创造更多的劳动机会。
在资本这一市场要素方面，要重视多层次资本市场的发展，必须两个轮子一起转——直接融资与间接融资并举，而且直接融资的比例要更高。当下，应大力发展股票市场、债券市场、股权融资市场以及场外市场。
可以观察到，凡是间接融资占比较高的国家，例如匈牙利、德国等，都出现过大的金融危机。我们要防范危机，同时也要考虑遇到危机“跌倒”后靠什么站起来，我觉得应该靠资本市场。现阶段可以发行高收益债券，扩展优先股，降低资本负债率，尤其是鼓励高科技企业发债，买者自担风险，打破刚性兑付。必须强调，大力发展资本市场一定要让直接融资比例超过间接融资。美国直接融资占融资市场三分之二的比例，但即便如此，2008年的金融危机还是产生于占比三分之一的间接融资。
记者：在强调供给侧改革的同时，应该如何看待需求侧的调控？
姚余栋：并不是完全否定需求侧的作用，只是应当强调，在使用需求端工具时，应把握好度，控制好杠杆。此前我们4万亿元投资计划就留下不少“后遗症”。面对当前新常态下的经济环境，政策应该采取中西医结合的方式——需求管理是西医，见效快，但有副作用；供给侧改革是中医，疗效慢，但能够“治本”。不过，一旦出现经济危机，或者经济严重下滑的情况，一定要果断使用西医。除此之外，以中医为主，西医为辅。
