北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--在接近四个月无方向可寻横盘震荡后，人民币汇率终于迎来了政策指引。中国人民银行8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价。当日人民币兑美元汇率中间价下调1136个基点，贬值幅度接近2%，人民币兑美元即期汇率随之下跌。不过，市场分析普遍认为人民币大幅贬值的可能性不大。
央行11日公告称，自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
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来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月11日人民币对美元汇率中间价报6.2298，较前一交易日大跌1136个基点，下调幅度达1.8%，创历史最大降幅，并创2013年4月25日来新低。当日中间价报价在上日收盘汇率6.2097元的基础上出现贬值201个基点。
人民币兑美元即期汇率开盘大跌433个基点，报6.2530，随后一路走低并跌破6.32关口。人民币兑美元即期汇率昨日收盘报6.2097。
此前，市场对于人民币汇率贬值预期一直存在，但无奈人民币即期汇率走势几乎保持6.21水平横盘不动，成交量则波动较大。而在中国经济下行压力仍然存在的当下，汇率市场化手段的出台无疑将对实体经济的改善起到重大支持作用。目前市场对于央行此次完善人民币兑美元汇率中间价报价给予高度正面的评价。
上周末公布的7月通胀和外贸数据均表现不佳，进出口和PPI同比增速不及预期，而CPI同比增速高于预期。
中国人民大学国际货币研究所副所长，中国人民大学财政金融学院教授涂永红表示，从国际收支角度看人民币应该贬值。7月出口严重负增长以及中国较大的进出口需求弹性，变动汇率绝对是改善贸易收支的有效手段。目前应该考虑人民币适当贬值。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、国际金融研究中心副主任张明指出，央行出台这一措施的背景一是出口增速表现持续不尽如人意；二是短期资本持续外流。由于稳增长压力凸显，人民币汇率贬值成为题中之义。由于人民币汇率贬值是市场供求趋势，美国也很难兴师问罪。
8月11日当天，人民币兑美元汇率中间价较8月10日中间价出现接近2%贬值方向的变动，央行表示，这一现象与以下两方面因素有关:一是完善人民币汇率中间价的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化，做市商更多关注市场供求的变化，完善人民币汇率中间价报价后，市场需要一段时间的适应与磨合。人民银行将密切监测市场，稳定市场预期，确保人民币汇率中间价形成方式的有序完善。
目前市场分析普遍认为，人民币兑美元汇率出现大幅贬值的可能性较小。
在招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮看来，贬值2%本身对经济刺激不大。人民币可能会有一轮5%以上幅度的贬值，但贬值将受到央行的密切关注和调控，预计可控，不会出现断崖式暴跌或无序贬值。而为了对冲贬值带来的资本外流压力，进一步降准不会太远。
自2005年7月21日人民币汇率制度改革以来，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年恰逢人民币汇率改革十周年，同时也是人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)以及资本账户开放的关键之年。央行进一步完善人民币汇率形成机制。
对于下一步推进汇改的安排，央行表示，未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进，更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，促进国际收支平衡。加快外汇市场发展，丰富外汇产品。推动外汇市场对外开放，延长外 汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的人民币汇率。根据外汇市场发育状况和经济金融形势，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步发挥市场汇率的作用，完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。
张明表示，为了避免人民币汇率大起大落造成超调，仍然建议应建立宽幅汇率目标区，例如年度正负10%的目标区。在区内，汇率波动完全由市场供求决定。央行仅在汇率触及上下端时进行强力干预。这样就能兼顾汇率的灵活性与稳定性。
伴随着资本项目的进一步开放，中金公司研究报告表示，主动性贬值其实有利于消除部分贬值预期。人民币贬值有利于刺激经济，可能使境外机构对人民币资产的信心可能会在未来一段时间逐步增强。在贬值后，如果未来开放国内债券市场，那么在汇率对冲成本下降后，人民币资产吸引力实际增加，有利于增加境外机构对国内债券的投资力度。因此，长远来看，这次主动性贬值有利于吸引海外资金，只要海外市场相信人民币不会一直持续贬值。
考虑到市场对美国在9月份加息有不低的预期。如果人民币汇率要现在贬值，并在未来一段时间重新稳定汇率(也就是一次性而不是渐进性贬值)，可以掌握更大的主动权，避免美国加息对人民币汇率和资金流动更大的影响。何况SDR的评估在今年年底，央行仍有足够的时间来进行更多汇率方面的改革和资本账户的开放来争取加入SDR。
