资本外流是否会继续?
中国的国际收支构成目前正在经历结构性的转变。双顺差现象(经常账户和资本账户)于2014年结束，取而代之的是经常账户顺差和资本账户与金融账户的逆差。未来数年，这一趋势很可能将持续。
这种结构性的变化受到各种因素的推动，包括汇率改革(央行对外汇市场干预减少)、人民币汇率变化、人民币国际化影响、中国从资本接受国向资本输出国(如一带一路)的角色转变以及其它全球和国内市场因素。需要再次声明的是，资金外流不等同于资金外逃。对于政策制定者而言，对资本流动背后的具体因素进行监测非常重要。尤其目前中国正在计划加快资本账户开放，而人民币将在全球金融市场扮演更为重要的作用的大背景下，更是如此。
(作者系摩根大通中国首席经济学家，大中华区经济研究主管。)
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