买房子，还是买股票？
A股“5·28暴跌”前，不用问，答案就一个：股票。现在，分歧加剧，答案也千差万别。因为楼市和股市在投资者面前，正呈现出冰火两重天的景象：
一方面，温州炒房团重出江湖，有的炒房者甚至1人抢下8套学区房，炒房之风复燃；与此同时，深圳楼市在新政出台后几近失控，不到两个月时间,部分热点区域,如前海、龙华、宝中等片区“跳涨”，房价飙升近40%；而北京多个楼盘最近也出现了“日光”……房价新一轮上涨序幕似乎已经拉开。甚至有人断言，楼市抄底的最好时机已经过去。
另一方面，上周四，上证指数大跌321.44点或6.50%，500多只股票跌停，恐慌气氛弥漫；周五，上证指数盘中再次跌逾4%，最低触及4431点。两天时间上证指数上下振荡500多点，牛市是否结束？是果断清仓，还是等待观望？这些问题纠结着每个投资者。瑞士信贷在最新研究中甚至言之凿凿地表示，中国股市被严重高估了：“我们的回归模型表明市场超买达到23%，到2015年年底，以美元计价A股有15％的下行风险。”
乍一看，市场走势泾渭分明，答案似乎不言自明：囤积不动产正当其时。但如果放到更大的时代变迁角度看，答案似乎又不是这样。
我们所处的时代，正在发生两个重要变迁：一是融资方式，二是增长方式。
融资方式上，我们正在从以信贷为中心的间接融资体系，向直接融资和间接融资共同发展的新金融体系转变。围绕这个转变，新股发行加速，注册制渐行渐近，资本市场伴随着直接融资比重的提升走到了舞台中央。在这个大转变的背后，有关方面一改往日对资本市场漠视和压制的态度，变成精心呵护、倾力支持，这种态度的变化可谓史无前例。有理由相信，这种变化将深刻影响中国股市未来走向，也将影响中国投资风尚和居民财富配置结构的变化。
增长方式上，中央政府对创新创业、打造创新引擎的重视非同寻常。从《政府工作报告》中的相关表述，到国务院常务会议的相关工作部署；从国家部委出台配套支持政策，到总理视察中关村等目的地的精心选择……所有这些，无不折射出强烈的政策导向，也预示着中国经济增长方式正在发生重大转型和变化。
尤需一提的是，日前，习近平总书记召开华东7省市党委主要负责同志座谈会，在听取他们对“十三五”时期经济社会发展的意见和建议时，对“十三五”经济社会发展提出了“10大目标”。“10大目标”中，“推动创新驱动发展”位居第四，前三位是保持经济增长、转变经济发展方式、调整优化产业结构。从排序中不难看出，创新在“十三五”时期将要扮演的重要角色，也表明中国经济“稳增长、转方式、调结构”，未来都离不开创新驱动。
创新需要什么？资金。资金从哪里来？资本市场。资本市场如何才能支持创新发展？牛市。只有资本市场繁荣兴旺，只有更多企业顺利实现IPO，创新、创业企业才能“有米下锅”，才能实现伟大的梦想；而创新、创业企业只有通过资本市场，实现财富快速增长，形成示范效应，才能激励更多人投身创业创新，才能更早打造出推动中国经济再上台阶、让中国经济拥有恒久增长动力的“创新引擎”。
这样看来，无论是旧有融资方式正在被新融资模式取代，以便更好地支持实体经济；还是旧有经济增长模式正在向新模式转型，以便通过全民创业创新，打造创新引擎，这些目标的实现，都离不开一轮稳步向上的牛市。最重要的是，这轮牛市获得了有关方面的精心呵护和倾力支持。这应当是此轮牛市的根基，也是在买房和买股之间进行理性抉择的依据之一。既如此，那么居民财富的增长，就应顺应时代变迁，通过更多配置股票、债券等直接支持实体经济的品种来实现，而非传统的囤积不动产。事实证明，囤积不动产已非财富增值首选。毕竟，楼市牛市早已远去，而股市牛市正在途中。
