5月汇丰PMI初值为49.1，比4月终值回升了0.2个百分点。其中，5月制造业产出指数初值为48.4，创13个月以来的新低，此前，市场对这一数值的普遍预期是49.3。尽管PMI初值有所回升，但仍处于荣枯线以下，新订单指数仍在下滑，总需求疲弱态势并没有改变。
汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，这一数据显示内需降幅有所收窄但下行压力仍在。
此外，新出口订单指数大跌至46.8，外需疲软加剧。怎么分析这个数据？对于汇丰刚刚公布的数据怎样看待？民生银行首席研究员、民生银行研究院院长助理温彬做出了解读。
温彬认为，总体来说，虽然我们的经济现在还面临着下行压力，处于荣枯线之下，但是经过前期一系列稳增长政策后，这个数据有所企稳回升。特别是对于制造业这一块，当前仍面临着两个困境，第一总体需求还不太旺盛；第二产能过剩依然是制约传统制造业生产改善的一个重要因素。但是在整个中国经济转型和产业结构升级过程中，现在加大了对服务业以及高端装备制造业的投入和支持力度。对这些行业的利好政策可能暂时还难以传导到传统产能过剩的行业，所以，从短期来看这个行业的经营过程面临压力。
这些数据可能在给市场一个提示，目前经济的复苏还有待进一步的刺激，从去年底以来，央行已经先后三次降息两次降准，这次这个数据公布之后会带来什么样的刺激政策吗？
温彬表示，我们的政策还是有实质效应，所以央行最近一段时期连续降息降准，政策的效果已经初显成效，包括汇丰的PMI虽然还低于荣枯线，但已经比上个月有所回升。同时结合前两天公布的房地产数据，我们总体的交易量在上升，同时像一线城市的房价也有所企稳。
至于这次最新的数据与官方的数据比较会得出什么样的信息？温彬认为官方的数据相对乐观。主要原因在于，汇丰的样本结构和官方有较大的区别，汇丰样本量总体比较小，分布在中小企业，而官方的涵盖量是上千个，大中型企业较多。现在稳增长的这些措施主要还是在基础设施投资、公共领域投资等方面投入比较大，可能直接受益是大中型企业，所以当这些企业的的投资进一步发挥效果，才可能会传递到它的上下游中小企业。温彬预计官方PMI公布还是会在50以上。
