2015年5月9日，央行发布了《2015年第一季度中国货币政策执行报告》。总体看来，央行更为强调经济结构调整带来的短期经济下行风险，承认物价下行压力及其对实际利率的抬升效应；继续坚持中性适度货币金融环境基调，但更为强调短期经济金融指标变化对实际政策执行力度的影响。考虑到当前货币供应量等数量调控指标增速下滑，加之通缩预期导致实际利率上升，因此我们认为，下一阶段名义利率仍有一定下行空间。
一、对中国经济增长前景的评价
有关点评：与上季度相比，更为强调经济结构调整带来的短期经济下行风险。
货币政策执行报告政策相关表述对比：
2015Q1：国际金融危机爆发以来，全球经济进入长期的再平衡调整期，各经济板块运行逐渐显示出差异和分化。在全球性调整的大背景下，中国经济也正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段，从增速变化、结构调整和动力转换等角度看，经济进入“新常态”的特征更趋明显。结构调整为中长期的经济增长注入动力，但短期看则面临下行调整的压力，需要坚持处理好稳增长、调结构、促改革和防风险之间的关系。
2014Q4：国际金融危机爆发以来，全球经济进入深刻的再平衡调整期，这一进程仍未完成。我国经济也正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段，从增速变化、结构调整和动力转换等角度看，经济进入“新常态”的特征更趋明显。
2014Q3：国际金融危机爆发以来，全球经济进入深刻的再平衡调整期，这一进程仍未完成。我国经济也正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段，需要从经济发展规律和新常态视角观察和分析中国的经济运行。
2014Q2:当前中国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段，结构调整的阵痛以及调整和改革所激发的活力交织，传统增长引擎减弱与新兴产业蓬勃发展并存，增长、就业、物价、环境等经济变量之间的匹配关系正在变化，经济运行呈现出阶段性特点和新常态。在各方面积极因素和宏观政策环境的支持下，未来一段时期中国经济有望继续保持平稳运行态势。
2014Q1：当前中国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段，既有结构调整的阵痛，也渐显调整和改革所激发的活力。综合增长潜力和动能等各方面因素看，未来一段时期中国经济有望保持平稳运行。
2013Q4: 虽然面临的环境依然复杂，制约和挑战不少，但从经济发展的潜能和动力等综合情况看，未来一段时期中国经济仍有望保持平稳向好、稳中有进的态势。
2013Q3：中国经济正在进行深刻的方式转变和结构调整，并将在调整中逐步释放增长潜能、孕育新的增长引擎。
2013Q2：当前中国经济处在结构调整和转型升级的关键时期。
2013Q1：国民经济在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下，仍将保持平稳发展的基本态势。
2012Q4：中国经济持续增长的动力依然较强，在宏观政策的协调配合下，有望继续保持平稳较快发展的基本态势。
2012Q3：支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，中国经济有望继续保持平稳较快增长。
