北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行12日数据显示，2月末，广义货币(M2)余额125.74万亿元，同比增长12.5%。当月人民币贷款增加1.02万亿元，人民币存款减少806亿元。
中金公司发布研究报告称，2月M2同比增速超出市场和该行预期的11%。2月新增财政存款反季节大幅减少4705亿元，是M2同比增速跳升的关键。
1-2月合并看，财政存款增加2295亿元，显著低于去年同期的5765亿元，财政余额同比增速降至4.7%。报告认为这可能是今年积极财政政策开始发力的征兆(今年实际赤字率可能2.7%)。通常财政支出季是3月而非2月，今年财政提前支出，既反映稳增长的需要，也提升了M2同比增速。
报告认为，从环比趋势看，M2同比增速反弹的基础不牢固，货币内生扩张动力不足。主要靠财政存款减少的外生变量拉动，所以M2环比趋势仍有下行压力。
报告续指，2月新增人民币贷款1.02万亿元，略超预期的1万亿元。尤其是企业中长期贷款5036亿元，环比大幅多增，显示信贷结构改善。
2月社会融资规模1.35万亿元，超出市场预期。余额同比增速13.8%，较上月小幅反弹。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增5003亿元是拉升社融的主要因素。
报告认为，2月货币数字显示了政策放松(财政、货币双管齐下)的努力，但当前7天回购利率4.5%以上，票据直贴利率5.2%。同时M2环比趋势仍有向下压力。另一方面，1-2月经济增长疲弱超预期，CPI在2月反弹也难持续。这反映相对于经济数据的下行来讲，政策调整可能仍显滞后。
报告维持今年央行还将有6次降准，并将再次下调存贷款基准利率1次、幅度为25基点的判断不变。
