北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--周四，央行公开市场操作放量，当日通过逆回购投放资金1600亿元，银行间资金面紧张局势有所缓解。中金公司预计，节前流动性将逐渐缓和，同时在政策放松预期支撑下，乐观情绪延续，现券收益率维持小幅下行的走势。
周四，央行公开市场操作放量，当日通过逆回购投放资金1600亿元，银行间资金面紧张局势有所缓解；上午融出以1月以上资金居多，下午短期资金融出较多；不过主要期限回购利率水平小幅上升，7天回购加权平均利率为4.63%（+9bp）。交易所资金面在度过极度集中的申购后，紧张态势较前日小幅缓解，GC001日高33%，加权平均在13.83%。当天口行金融债一级发行需求旺盛，一年期固息增发债投标倍数4.15倍，中标利率3.6584%，而周三1年期口行债二级成交在3.8%附近。
中金公司分析，短期来看，随着新股IPO资金冻结高峰度过，预计节前流动性将逐渐缓和；同时在政策放松预期支撑下，乐观情绪延续，现券收益率维持小幅下行的走势。信用债方面，高等级中票依旧受到市场青睐，收益率水平亦小幅下行。
针对节前流动性，中金公司认为，目前来看，节前已投放流动性共计约11500亿元，包括四个方面：①节前近1个月央行已通过公开市场操作逆回购净投放4000亿元，下周二或仍有资金投放；②加上12日晚北京银行公告的共降准1.5%（普降0.5+额外降准0.5+14年6月定向降准补降0.5），前期降准释放约6600-6800亿元；③地方国库现金招标500+400（上海）=900亿元；④不算刚在全国推广以备不时之需的SLF以、期限偏短且尚未公开的SLO，节前已投放流动性共计约11500亿元。
中金公司统计，一般而言，历年春节前资金缺口约1.5万亿（1.3-1.8），考虑互联网时代，微信/支付宝红包及第三方支付的兴起（第三方支付体系进行扎差），取现需求或有下降。且目前银行体系超储水平善可，叠加13日IPO冻结资金大量回款、下周仍可能有少量逆回购，预计节前流动性有望平稳度过。节后资金回流，流动性改善后央行公开市场操作的量价是关注重点。
对于即将出炉的金融数据，中金公司初步预计：新增信贷在1.5-1.6万亿。尽管信贷不少，但较大的比例是用票据冲量，表外未贴现票据将再度净减少，地方融资平台支持短期贷款需求但不可持续，真正的融资需求仍偏弱；预计1月社融增量或较12月1.69万亿的水平小幅回落。对应社融余额增速，在去年1月高基数影响下或降至14%以下。M2在整体融资需求减弱、外汇占款在人民币贬值压力下可能延续为负值、非标萎缩以及高基数影响下，或将进一步小幅回落。
