北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--周四(2月12日)，央行分别进行800亿元14天期以及800亿元21天期逆回购操作，中标利率分别为4.1%和4.4%，均与上次持平。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周央行公开市场有350亿元7天期逆回购到期，全周无正回购和央票到期。周二央行在公开市场进行250亿元14天期逆回购操作，550亿元21天逆回购操作。因此本周实现资金净投放2050亿元，为逾一年来新高。
在春节现金备付需求和新股IPO冲击的双重影响下，2月11日银行间及交易所市场资金面仍维持在相对偏紧状态，主流期限的资金价格延续全线上行态势。
不过，随着IPO申购进入尾声，预计对流动性的冲击将渐弱，加上央行提供一定程度的扶助，周末前资金面有望趋缓。
近期央行采用多种政策工具稳定流动性，宽松动作不断。
央行11日宣布在全国推广分支机构常备借贷便利（SLF）。分析认为，如果资金利率出现大幅上行，央行会通过SLF平抑，让资金利率稳定在一个利率走廊之内，这等同于向市场传递了“流动性会保持适度宽松”的信号。
虽然据称本次SLF额度在1200亿元以内，且对隔夜、7天回购等关键市场利率做出了上限条件，但SLF再扩容利于改善中小银行流动性，无需通过大行中间环节，提高央行流动性管理传导效率。
北京银行11日宣布获准定向下调人民币存款准备金率1个百分点，根据此前北京银行公布的存款总额，估算释放资金规模约90亿元。分析认为，这体现了定向降准的正向激励意图，也就是说即便当时不满足条件，也不是过期不候，后续满足条件还可以获得定向降准。
央行日前公布2014年四季度货币政策报告，海通证券分析指出，央行不再讲“定力”，为后期宽松政策的执行留下更多空间。而当前我国社会融资成本仍高，通缩风险加大，央行在松紧适度的政策基调下，采取及时预调微调，加码宽松货币政策力度，巩固利率下行的成果。
申万宏源认为，逆回购期限采取14天和21天期，到期时间锁定春节之后，显示央行判断节前造成流动性紧张的因素，包括新股上市锁定资金、节前消费偏好对应的现金需求等，并未有明显缓解，仍需通过逆回购进行净投放。
此前央行进行的7天期和28天期逆回购操作，中标利率分别维持在3.85%和4.8%的水平，而14天和21天期逆回购，中标利率分别为4.1%和4.4%，从而构造出较为完整的逆回购利率短端收益期限结构。
申万宏源指出，这样的操作方式，一方面意在锁定到期时间至春节之后，另一方面意在引导短端利率系统性下移。
