中国央行于周三意外宣布降准后，因央行全面降准打压人民币中间价下行，美元/人民币今天小幅收高44点。一些分析师表示，中国央行在农历新年之前降准反映了金融系统面临的越来越高的压力。
但交易员普遍认为，即期汇率后市关键还看中间价牵引，5日境内外市场整体表现较为稳定。
贬值通道就此开启？难说！
交易员指出，在降息降准工具接连祭出的当下，汇率政策料将以稳为主。虽然全面降准加大人民币贬值压力，但只要不触及跌停，央行通过中间价能控制住即期汇率浮动区间的话，其入市干预缓解人民币跌势的可能性就不大。因央行干预需抛出美元买入人民币，这势必会回抽本币流动性，从而令货币宽松效果打折。
“人民币今天跟随隔夜离岸市场上的CNH跌势”，一位驻北京的交易员表示。该交易员提到，中国央行降准表明当局担忧经济增长放缓。分析师们普遍预期中国政府将推出更多宽松政策来刺激经济。
中国央行周三意外宣布自2月5日开始，下调存款准备金率0.5个百分点至19.5%。该举措被认为是中国央行自去年11月降息以来的又一宽松行动。
“降准对人民币的影响小于降息”，一位交易员表示。
交易员表示，降准引致人民币汇率下行，但今日中间价以及即期汇率盘中表现较为稳定。在2%的波幅限制下，其实人民币已没有续跌空间，目前暂时还未见到央行出手干预的必要性。
“大家还是比较谨慎的，不太愿意去碰(美元)上限，一旦碰上限就很有可能引发央行大规模干预，我觉得央行不会太主动出来干预，如果贬值压力太大，CNH价格点差拉得太开，客盘也会推进市场(美元)往上行。市场目前整体是比较均衡的。”一外资行交易员说。
人民币兑美元自2015年以来下跌了0.8%。人民币兑美元在2014年下跌了2.5%，主要因为投资者担忧中国经济增长放缓，而与此同时美国经济则进一步增强。去年是人民币兑美元自2010年以来首次年度收跌。
离岸市场，美元/人民币1年期无本金交割远期合约报6.3870，周三晚些时候的报6.3820；显示市场预期人民币未来一年将下跌2.2%。
香港离岸人民币市场上，美元/人民币现报6.2544，周三晚些时候报6.2528.
分析师怎么看？
中国央行周三宣布普降金融机构存款准备金率0.5个百分点，为时隔近三年来首次全面降准，顺应了市场对稳健货币政策基调下趋向宽松的预期。预期此举可释放资金总量逾6,000亿元人民币，引导市场资金成本降低，缓解中国经济下行压力。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮亦认为，人民币不太可能在中国贸易顺差依然高企的背景下大幅走贬。尽管海外看空人民币的预期强于境内，却仍不能脱离境内市场大举做空。离岸CNH价格变化虽比在岸CNY更为敏感，但最终定价权还是掌握在交易量较大且具有涨跌停限制的境内市场。
不过兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从修正有效汇率高估的理想角度看，人民币的贬值幅度不应该小于美元升值的幅度。人民币有效汇率高估是造成中国经济“脱实向虚”、企业和政府高负债的根源，“本轮危机全球主要经济的复苏的经验也显示：谁先贬值谁先复苏！”
2015年更多货币宽松措施将出台
野村证券(Nomura)表示，中国人民银行周三将存款准备金率下调50个基点的举措是急需的，并且只是一系列货币宽松措施的开端。
