北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--时隔近三年,央行再次启动全面降准。中信证券研究报告认为,本次一般性降准和定向降准大约合计释放流动性6000-7000亿元,大约能导致货币总量增加2万亿元以上。在当前人民币存在贬值压力的背景下,央行依然降准,这反映了政策的决定因素主要是国内经济状况,汇率因素对货币放松的制约有限。
中信证券首席宏观经济学家诸建芳在报告中指出,根据总存款数量和其他相关存款数据测算,本次一般性降准和定向降准大约合计释放流动性6000-7000亿元。根据当前的基础货币和准备金率,预计本次降准大约能导致货币总量增加2万亿元以上。近期市场流动性有所偏紧,短期市场利率有所上升,本次降准将明显缓解市场流动性紧张状况,抑制市场利率上行。
报告认为,本次除了普遍性降准的总量放松以外,还对农业和小微企业相关银行定向降准。这反映央行在面对经济下行压力加大的情况下,一方面通过总量政策来稳定经济,另一方面通过定向宽松政策来调整经济结构。在当前人民币存在贬值压力的背景下,央行依然降准,这反映了政策的决定因素主要是国内经济状况,汇率因素对货币放松的制约有限。
本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果,但是现有政策还不足以扭转正在下滑的经济,未来总量政策依然会继续出台。预计2015年还将继续降息2次,每次25个基点;继续降准50个基点。下次总量政策出台的时间估计在一季度末或二季度初。