北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中国人民银行4日决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮认为，此次降准力度超出预期，粗略估算，释放的流动性可达6000亿人民币。
降准的目的是对冲外汇占款持续下降，缓解流动性紧张局面，并向金融机构提供更多信贷资源，刺激信贷流向实体经济。
受此影响，预计可明显缓和春节前的时点性资金紧张，回购利率紧绷局面有望好转；债券市场利率有望启动一波下行，有利于降低发债企业的融资成本，票据市场利率也将受到带动，但能否传导到银行理财收益率及降低银行负债成本，则需要观察；而银行加大信贷投放力度的效果，则可能低于预期，在信用风险出现明显好转前，金融机构的风险偏好难以显著上升，此前银行信贷低于预期并非无贷款可放，而是主动提高贷款标准收缩规模。
因此降准释放的流动性更有可能涌向货币和债券市场；对城商行和涉农机构额外降准，除落实中央支持农业发展的政策外，根据我们的草根调研，可能与上述机构不良快速上升有关。
对即期汇率的影响尚不明朗，关键看后续央行中间价的制定，仍维持区间波动的判断，但考虑到境内人民币与美元利差有望收窄，境内美元远期升水有望出现一定幅度回落。
当前时点降准，导致短期降息的可能性显著下降，但降准不能替代降息，特别是在降低融资成本方面，降息的作用更佳，因此我们预期节后降息的步伐将会跟上。
