北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行15日发布数据显示，2014年12月人民币存款同比增长9.1%，比上月末低0.5个百分点。中信证券研究报告认为，存款增加出现明显减少主要是居民存款减少所致，而居民存款减少与近期市场表现有一定关系，年底市场行情吸引了大量资金进入股市，历史上，2007年曾经出现过所谓“存款搬家现象”。
中信证券指出，12月新增贷款6973亿元，低于该机构预期的8000亿元和市场预期的7600亿元；12月M2增长12.2%，低于该机构预期的12.6%和市场预期的12.3%。12月社会融资总量1.69亿元，好于预期。2014年信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票等表外融资大幅度减少，而信贷、企业债券融资、非金融企业境内股票融等传统融资明显回升。
12月新增信贷虽然低于预期，但是相对于其他年份12月的新增贷款水平，6973亿元的新增量仍处于较高水平，特别是在去年11月出现较高增加之后。11月和12月新增贷款合计达1.55万亿元，为历年最高，明显高于过去几年1-1.2万亿的水平。这表明货币政策明显在放松。
在年底贷款大幅高于正常年份的情况下，存款却明显低于正常水平。存款增加出现明显减少主要是居民存款减少所致，而居民存款减少与近期市场表现有一定关系，年底市场行情吸引了大量资金进入股市，历史上，2007年曾经出现过所谓“存款搬家现象”。
12月份，银行间市场同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率均为3.49%，分别比上月高0.67个和0.70个百分点。市场流动性恶化主要有两方面的原因：一方面，2014年下半年以来股票市场行情高涨，大量资金进入股票市场，这对银行间市场的流动性有所影响；另一方面，央行数量型政策宽松力度不够，并未实施降准，导致在流动性需求上升的情况下，供给未能相应增加。
中信证券表示，2015年实施更加宽松的货币政策将没有疑问，其核心是降低融资成本。为了达到这一目标，预计价格型政策、数量型政策和定向宽松政策都将出台。
2015年新增贷款有望达到10万亿元，预计M2增速在12.5%左右，依然判断将降息50个基点，降准100个基点。另外，1月份新增贷款或将大幅上升，约1.5万亿元，M2增速有望略回升至12.3%左右。
