央行12日公布2014年11月金融统计数据报告。报告显示，11月末，广义货币(M2)余额120.86万亿元，同比增长12.3%。当月人民币贷款增加8527亿元，同比多增2281亿元。
1)十一月信贷8527亿元，大幅好于预期，看来此前有关央行提高合意贷款规模的消息不假；
2)分项看，住户和企业中长期贷款分别为1830亿和2879亿元，均较上月大幅回升，表明地产放松限贷政策开始见效，企业投资意愿有所加强，不过两项数据在年内均属一般水平，票据融资升至2424亿元，为2年半新高，有冲量嫌疑；
3)社融总量1.15万亿，较10月大幅改善，但仍低于上半年和去年同期水平，表外融资规模约3000亿元，创下半年以来新高，但仍低于过往表现；
4)M2增速继续回落至12.3%，信贷与社融的增长尚未有效转化成货币投放；
5)总体而言，信贷与社融出现改善，这有利于宏观经济的企稳，如果势头能够持续，将能对明年1季度经济起到提振作用，并有利于缓解当前不断恶化的企业信用风险，对企业度年关有帮助，但关键是信贷投放能否有效转化成货币投放，若M2弱势运行，则经济数据的改善可能不会太明显，这一点仍需时间观察；融资回表的趋势仍在继续，这符合监管意图，符合中央经济工作会议提出的降杠杆去泡沫要求，但表外融资持续偏弱，不利于低评级企业获得资金；在银行信贷投放加速的情况下，降息降准的迫切性都有所下降。
(作者系招商银行总行金融市场部高级分析师，内容仅代表作者个人观点。)
特别声明:文章只反映作者本人观点，中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息，并不代表赞同其立场。转载和引用此文时务必保留此电头，注明“来源于:中国金融信息网”并请署上作者姓名。
