近期，在全球经济增速放缓、美元指数上涨的背景下，全球大宗商品价格回落，令11月份PPI环比降幅进一步扩大，PPI同比已连续33个月负增长，也反映出我国产能过剩问题依然比较突出。
CPI同比上涨1.4%，为2009年12月以来新低，一方面猪周期效应对通胀的推升左右明显降低、另一方面上游工业品价格持续低迷难以向下游消费品行业传导。
从CPI和PPI未来走势看，我国已现通缩隐忧，需要采取灵活的货币政策应对，包括进一步降息、启动降准、增加人民币汇率弹性适度贬值加以应对。
(作者系中国民生银行首席研究员)
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