今日人民币剧烈波动，盘中一度跌破6.20，出现恐慌性止损盘，但随后强劲反弹，收盘在6.1855:
1)如昨日简评中指出的，6.20为关键支撑，今日并未有效跌破，并不认为人民币已开启贬值行情；
2)人民币中间价连续两日高开，表明监管层不希望贬值的态度，值得重视；
3)午后现央行维稳身影，证实我们昨日猜测，央行不会放任极端市况蔓延，退出常态干预不代表不干预极端市况，未来若人民币再次大跌，央行料会再次出手；
4)今日股市暴跌后，维稳汇率的必要性上升，股汇双跌会引发不必要的紧张情绪；
5)人民币急跌后，裸跨境套利资金可能有部分急于平仓或锁敞口，其操作行为料在即期也会提供一定支撑；
6)总体而言，暂没有理由认为监管层已经做好了开启大幅贬值的准备，人民币急跌行情或告一段落，但今后双向波动的压力将会只增不减，经济形势变化与企业对汇率的判断，正在发挥愈来愈大的定价能力，近两日汇率的波动可视为央行不干预下市场自发定价的一次压力测试。同时外管局晚间发布通知，放宽银行间外汇市场准入，更多机构明年料进入银行间市场，带来更多交易量与多样交易风格。我们预期明年人民币汇率的波动性将会显著放大，这将增加市场对汇率预判的难度，但也会激发企业对避险和交易类产品的需求。
(作者系招商银行总行金融市场部高级分析师，内容仅代表作者个人观点。)
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