预计2015年我国GDP增长率为7%，经济增速继续稳中有降。明年的外部环境并不乐观，虽然美国经济继续向好，但欧洲和日本经济依然低迷，新兴市场国家经济增速放缓，外部需求改善有限，金融市场动荡加剧，资本市场、外汇市场、大宗商品市场风险上升。
从内部看，我国经济正处在新旧增长动力转换阶段，改革释放的增长活力转换成增长动力尚需时间。就稳增长和保就业而言，投资仍然是明年实现这两个政策目标的主要动力，其中制造业和房地产投资或将步入个位数增长，基础设施投资将担纲稳增长的重任。
全球经济增长不平衡已导致全球主要经济体央行货币政策出现分化。为了防止全球通缩向国内传递，我国货币政策制定需具有灵活性，采取“三率”(利率、汇率、存款准备金率)齐降来稳增长、防通缩，并将明年M2增长目标保持在13%左右比较适宜。
今年以来，央行尽管创新了多种货币政策工具确保市场流动性，但实体经济“融资难、融资贵”的问题没有根本解决。近期，在经济下行压力加大的背景下，资金大量流入股市，推升资产泡沫，令央行货币政策取向陷入两难境地。上述情况反映出我国在金融体系、融资结构、货币政策传导机制等方面还存在不合理之处，需要进一步加快和深化金融领域的改革。
(作者系中国民生银行首席研究员)
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