北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--12月3日，银行间市场主要回购利率持稳，场内流动性整体较为宽松，但整体资金价格未见明显下行，显示机构预期偏谨慎。
银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下降0.73个基点报2.6358%；7天利率上涨0.41个基点报3.4285%；14天利率下跌16.97个基点报4.0594%。1年期贷款基础利率(LPR)保持在5.51%不变。
隔夜Shibor报2.6340%，下跌0.90个基点；7天Shibor报3.4130%，上涨2.40个基点；3个月Shibor上涨1.00个基点，报4.1930%。1年期shibor下跌0.92个基点至4.6666%。
临近年底，市场预期偏谨慎，传统季节性因素叠加机构杠杆率较高、首批MLF即将到期等因素，使得中短期内资金面不确定性犹存。
市场人士表示，鉴于当前市场资金面已有所改善，央行仍未重启正回购操作，很可能意味着正回购将暂时退出公开市场操作。最近数月，外汇占款持续低增长甚至出现负增长，导致基础货币供应面临缺口，央行继续开展资金回笼操作的必要性本身已下降。
本周二，央行没有开展任何公开市场操作，这已是上周四以来央行第二次暂停公开市场操作。本周公开市场有300亿元资金到期，全部为正回购。其中周二到期200亿元，周四到期100亿元；周二到期的200亿元全数净投向市场。另外，周四财政部、央行还将进行600亿元的国库现金定存招标，也将为银行体系注入相应规模的流动性支持。
在正回购操作暂停后，近期市场对于央行重启逆回购的预期不断增强。但申银万国分析认为，从过往经验来看，若逆回购重启，对资金面未必是积极的信号。央行若有意维持资金面的宽松，更应该通过放长钱收短钱的方式。
申银万国报告指出，依照过往的经验来看，正回购与逆回购很少交叉使用，一旦某一项操作启动，往往会持续相当长的时间。上一次正逆回购交替使用还要追溯到12 年5 月份；逆回购启动某种程度上是从央行层面对资金面偏紧的确认，但并不能改变资金面的局面。根据过往逆回购与正回购的价差，逆回购定价在3.7%附近应该是个中性水平。
