北京时间11月8日凌晨消息，日本央行决定通过购买政府债券的方式以80万亿日元的速度扩大其资产负债表，这意味着该行资产负债表的规模将从在GDP总额中所占比例略低于60%上升至将近80%，此举已在过去一周时间里吸引了全球市场的注意力。
受此影响，日元大幅下跌至2007年以来的最低水平，当时日元兑美元汇率正处在从每美元120日元上涨至2011年底的每美元近75日元的早期阶段。
英国独立经济学家乔治·马格纳斯（George Magnus）预计，日本央行将坚持实施这项措施，直到走出通缩周期并实现2%通胀率的目标时为止。这很可能意味着日元将进一步贬值，很可能会跌至每美元130-140日元附近，甚至可能更低。这将对亚洲整体市场造成影响，尤其是中国市场和人民币汇率。人民币汇率上涨的“长征”可能已在很大程度上走到了尽头，投资者应做好未来将发生部分逆转的准备。
在2005年中国人民银行决定将人民币的每日交易区间扩大至上下浮动不超过0.5%以后，人民币兑美元汇率从当时的每美元8.27元人民币一路上涨至2008年的6.82元人民币，并在这一价位上冻结了两年时间，原因是受到金融危机的影响。当交易区间再次被扩大时，人民币兑美元汇率又开始稳步上涨，到2013年底达到了每美元6.05元人民币左右，随后一直都在6.10-6.15元人民币之间成交。
但马格纳斯指出，日本央行作出的上述决定直接导致日元走软，这很可能会逆转人民币的上涨走势，预计未来一年左右的时间里人民币兑美元会超出6.50元人民币的方向运动。
他还补充道，就现阶段而言，中国政府还不需要或不想要出台一种正式的贬值政策，这种政策不仅会对美国市场造成影响，同时也会影响到亚洲及其他很多市场。而且，由于中国政府持有大量的美元资产，因此这种政策也将代表着一种“自残”行为。
现在的形势与1997年亚洲金融危机以前的阶段不同，当时日元兑美元汇率重挫50%，从而触发其他货币竞相贬值。虽然日元汇率自2013年初以来已经从过高估值的水平下跌了50%，而且与随后回调以后的水平相比也已经下跌了15%，但亚洲各国最重要的一些货币的贸易加权价值仍旧保持在比较稳定的水平，至少到目前为止是这样。
马格纳斯指出，只要韩国、中国台湾和新加坡等国家和地区的货币不追随日元贬值，那么中国政府就几乎没什么理由要这样做。但这个问题仍旧值得关注，原因是在二十世纪九十年代中期发生连锁贬值时，金融市场上出现了重大的混乱形势。如果日元继续走低，那么中国和亚洲其他各国应该不会只是作壁上观，至少其中有些国家也很可能会采取贬值政策。
从中国国内来看，政府确有可能容忍人民币贬值，以此作为放宽货币状况的另一种方式，其原因在于住房投资持续减速，拖累中国GDP增长速度稳步下降。
中国人民银行正在尝试缓慢地给中国经济“断奶”，使其不再依靠信贷创造作为增长动力，因此不希望通过开放式的信贷刺激性措施来迁就经济增长。但在最近几个月时间里，中国人民银行一直都在尝试放宽货币状况，推出了抵押补充贷款（PSL）这种工具，下调了大型商业银行的存款准备金率，此外还已下调了回购利率。与此同时，针对住房抵押贷款的一系列广泛的限制性措施都已被撤销，银行则被敦促以较低的利率提供贷款。
马格纳斯指出，问题在于中国政府比不希望“地毯式”降息，因为这种政策会发出一个有关货币再膨胀的信号，而这个信号可能会被错误解读。中国政府想做的是对信贷进行再分配，使其从房地产开发商、土地开发商和国有企业转向中小型企业，后者一直都面临着难以获得信贷的困境。但是，想要实施这种策略就意味着，政府需要出台更加复杂的政策计划来改革银行信贷审批和担保流程，并允许中小型企业能从正式的银行业部门那里获取信贷，而不是必须求助于所谓的“影子银行”。
但是，金融改革以及金融自由化就目前看来是一项艰难的任务，可能带来当局不愿承担的经济成本和风险。因此对政府来说，一种“快捷方式”很可能是采取更加传统但效率则较为低下的宽松措施，那就是降息和引导人民币贬值。
马格纳斯认为，由于人民币已经触及其“公允价值”以及受中国经济增长速度放缓的影响，人民币止涨回跌可能本来就会发生。但是，日本央行扩大宽松之举则起到了催化剂的作用，可能会在2015年的亚洲乃至更广泛市场上引发新一轮的货币战争。跟亚洲金融危机时期不同的是，在那时中国还能置身事外，但这一次却可能会踏足中心舞台。
马格纳斯称，人们都在为中国身为全球最大经济体和出口国这一而占据的重要地位而欢呼，但随之而来的是中国对于地区和全球经济和金融稳定性来说也是非常重要的。这就意味着，如果在人民币贬值的问题上与市场沟通不善，或是遭到市场的错误解读，那么中国很可能就会站上风口浪尖。（星云）
