开户数创四个月来的新高、7月亚洲表现最好的股市……A股最近的表现让越来越多人相信，牛市要回归了。而A股走强，最主要的“催化剂”之一，显然是已经进入测试阶段的“沪港通”。
近日，上交所理事长桂敏杰带队访港，与香港特区行政长官梁振英探讨沪港金融合作事宜。据悉，在与内地证券公司召开动员大会后，上交所又与香港券商交流“沪港通”项目，后续还将与港交所一起向海外大行推介路演。
记者了解到，如今，交易所、机构、股民已全面进入备战状态。
准备工作正在推进
8月8日，上海证券交易所召集证券公司高管进行“沪港通”动员大会，并决定于8月11日至9月30日期间持续开展全天候测试、接入测试和全网测试。全网测试作为业务启动的关键一步，测试通关将意味着“沪港通”技术层面基本就绪。
本报记者获悉，就在全天候业务测试全面启动前，上交所就风球、汇率、公司行为三项内容发布了《补充说明》，显示“沪港通”准备工作进一步加码。
据悉，已有约60家券商递交了“沪港通”全网测试的申请。只有通过了全网测试的券商，才能成为“沪港通”首批会员。从目前总体进度安排看，“沪港通”最快在10月13日开闸。
而随着“沪港通”的推进，上交所也下发了新的《上海证券交易所沪港通试点办法（草案）》，与4月发布的版本相比大幅修改逾50处，许多原为“禁止”、“不得”的条款，修改为“另有规定的除外”、“暂不参与”等等，显示出对于“沪港通”的设计正在不断拓展与完善。
值得注意的是，新方案删除了“沪股通暂不支持大宗交易方式”，新内容改为“采用竞价交易方式，本所另有规定的除外”；新的试点办法还删除了“暂不支持市价申报”，并改为“采用限价申报，本所另有规定的除外”；“禁止暗盘交易”、“权益分派、转换所取得的认购权利凭证不得行权”、“沪港通暂不提供股份发行认购服务”三条款，则增加了“中国证监会、本所或中国结算公司另有规定的除外”。
选A股还是要港股？
对投资者而言，面对“沪港通”的机会，重点布局港股还是A股，成为一道选择题。“我一直想投资腾讯、中国移动的股票，想了解通过沪港通的渠道能不能购买，怎么购买？”一位参加第一财经举办的“沪港通投资实战论坛”的股民王先生向专家提问。另一位股民则表示看好全球PC龙头联想集团，以及李嘉诚旗下的上市公司。
过去10年，腾讯控股从上市初的3港元（1元人民币约合1.26港元）涨到最高的646港元，最高涨幅超过200倍，但这对绝大多数的内地投资者而言却是一大奢望。“人生能有几个十年？这一次我不想再错过。”王先生坦言。
在博时基金宏观策略部总经理魏凤春看来，“港股通”标的更有吸引力，比如“博彩业”、“科技资讯”以及“多元金融”等特色板块，可能吸引内地资金流入。尤其是那些单独在港交所上市的，例如李嘉诚旗下的长江实业、和记黄埔这些公司极有可能成为内地投资者追捧的对象。
相对于港股的吸引力，A股市场也有其独特的优势。“如果说‘沪港通’开通之后香港股民对什么股票最感兴趣？那一定是龙头股。从目前香港反馈的信息看，内地的医药类、军工类和白酒类股票最受关注。”香港新城财经台嘉宾主持胡孟青总结称。
业内人士普遍认为，A股市场中折价大、估值低于可比公司、高分红、市场独有、市场份额全球领先以及高成长性类别的个股是投资者配置的主要选择。
高盛高华证券分析师刘陈杰介绍，与H股金融、能源、电信板块在估值中占主要比重相比，A股更偏向于食品饮料、医疗保健、传媒、旅游休闲和日常消费品。这之中一些H股较为稀缺的标的，如食品饮料（白酒、酱油等）、汽车、国防军工等是海外资金多元化配置的良好选择。
天量海外资金觊觎A股
在沪港通即将启动的预期下，海外资金加速涌港，而聚集在香港的资金则伺机进入A股市场。代表外资动向的两大指数南方富时A50ETF（ETF为交易型开放式指数基金）和安硕中国A50ETF额度飙升显示了境外资金对A股的追捧。
国泰君安在海外路演一圈后发现，现在外资已经将很多钱趴在香港，等待10月沪港通一敲锣就进场。香港上市的A股ETF迅速放大，QFII（合格的境外机构投资者的英文简称——编者注）额度相当紧张。
南方东英公司近日披露，其获批的公募基金RQFII（人民币合格境外投资者——编者注）额度使用率已达99.7％，这意味着在过去不到一个月的时间里，南方东英公司为南方富时A50ETF从其他产品调剂过来的近80亿元人民币RQFII额度已基本耗尽。
有机构表示，“沪港通”概念出来后，海外基金就频繁跟他们接洽，其中包括印度和拉美的资金。不过由于无法直接投资A股只能借道A股ETF，所以造成了资金涌港。
与此同时，“QFII额度目前已经用去九成，这是QFII制度开通以来，从来没有出现过的。”有市场人士透露，若‘沪港通’加上QFII额度全部用完，理论上海外投资A股资金可达9000亿元，是目前所有基金投资A股市值的77％。
申银万国首席策略分析师王胜介绍其在海外调研得到的反馈：“过去QFII由于投资时间限制、资本利得税不确定等因素，资金撤离中国市场非常困难，因此没有大规模进入A股市场。而‘沪港通’与众不同之处就是各类投资者都来买，投资者的结构更为多样化，更受全球市场关注。”
作为主要的QFII代理机构——瑞银证券6月中旬以来拜访了100多家机构投资者，包括美国50多家，香港34家，京沪25家，几乎所有境外投资者对“沪港通”表示出了浓厚的兴趣，这也带动从港股市场掀起的“沪港通”行情蔓延至A股。
事实上，A股市场自7月20日之后已连续出现快速拉升，上涨行情延续近一个月。
不过，尽管在开通前市场可以预期“沪港通”额度将被充分使用，但正式开通后会否出现证伪风险，市场非常担忧。在王胜看来，“‘沪港通’并不意味着对A股的单纯利好，而将是A股正向波动的‘放大器’。”“沪港通”推出初期很可能被秒杀，A股存量资金会非常亢奋，但随着沪港通开闸，预计明年A股的波动率将大幅增加。（桑彤）
