新华社记者胡章俊
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中国央行今日在公开市场开展了200亿元14天期正回购操作，至此本周净回笼200亿元，延续了上周的净回笼态势。尽管央行连续两周通过公开市场操作“抽水”，但当前银行间资金面仍延续趋稳态势。市场人士分析认为，考虑到资金面扰动因素较少，8月份市场资金面将趋于宽松，资金价格中枢也将出现小幅下移。
自上周四重启14天正回购以来，央行已连续三次开展该期限的正回购操作。本周二央行在公开市场进行了300亿元14天期正回购操作，周四继续进行了200亿元14天期正回购操作，中标利率均持平于3.70%。全周回笼资金500亿元，较上周的410亿元有所加码。鉴于本周二、周四分别有200、100亿元资金到期，至此本周公开市场实现净回笼200亿元，略高于上周110亿元的净回笼规模。
图表1：今年以来央行公开市场操作情况(亿元)
数据来源：根据央行资料整理
尽管公开市场连续两周净回笼，但银行间市场资金面宽松局面仍然持续。中国货币网7日数据显示，银行间货币市场利率稳中有降，整体资金面保持平稳。其中，隔夜shibor较前一交易日下行1.1bp至3.04%，1W、2W期限shibor也分别下行4.8bp、0.29bp至3.511%、3.977%，纷纷创下一个月以来新低。
事实上，进入8月份以来，银行间市场资金价格震荡下行的特征不断凸显。与7月底的资金利率水平相比，目前隔夜shibor、1Wshibor已分别下行16.4bp、46.9bp。而7月份，由于新股申购、财税缴款、大行分红，特别是机构资金面预期一度转向悲观的影响，资金面宽松程度差于预期，7天期回购利率的月度均值达到3.85%，高出6月均值达54bp。
图表2：今年6月份以来shibor各期限利率走势(%)
数据来源：中国货币网
展望8月份银行间市场资金面的整体供需情况，截至7日的数据显示，未来五周内，公开市场单周到期资金量分别为640、510、150、0、0亿元，到期资金投放量较少。同时，考虑到新债供应环比7月有望明显回落、新股申购和财税缴款等资金需求扰动压力下降、以及持续降低社会融资成本的宏观政策导向等因素，我们预计，8月份银行间市场资金面有望进一步趋于宽松，资金价格中枢或较7月份小幅下移。
货币政策方面，央行称将综合运用数量、价格等多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，丰富和优化政策组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。
对此，国泰君安报告称，随着新增外占规模大幅下降，央行基础货币投放方式将发生变化，未来央行将通过暂停正回购、重启逆回购、下调公开市场操作利率、扩大定向降准、PSL 和再贷款规模等释放基础货币，尽管央行的这些操作主要是对冲基础货币总量的收缩，但市场仍将博弈政策工具调整的信号意义和对预期的改善机会。(完)
