新华社记者王淑娟
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上半年在定向宽松的货币政策下，银行信贷增加了5.74万亿元，较往年同期平稳增长。进入下半年，申万等机构预测，下半年首月的新增信贷或将季节性回落，货币状况将小幅收紧，不过市场流动性预期仍较为稳定。
申银万国最新发布的预测报告表示，下调7月新增信贷预期，人民币贷款由7000亿降至6000亿，贷款同比增长13.7%，环比回落30bp。
“7月作为季初月，贷款出现季节性回落，但今年回落力度大于往年，一是由于今年存款增长情况差于往年，且七月存款环比回落幅度更大，影响了当月可贷资金投放。二是贷款需求仍然疲软，在季度贷款额度既定需求不足情况下，银行不急于投放信贷。”申银万国分析师徐冰玉表示。
有市场消息指出，7月四大行存款负增长约1.5万亿，同期贷款新增量约为2100亿。在下半年首月“存款大搬家”的背景下，目前研究机构对7月金融机构整体新增信贷预期都未超过8000亿。
从近几年的情况看，7月存款呈现净流出态势是季节性规律，由于季末效应的扰动，银行出于应付审核压力将存款渠道以及非存款渠道这两个条线的资金进行频繁调整，从而带来存款的季节性波动。
据此，联讯证券也预测，按照四大行贷款新增的占比情况进行判断的话，全行业7月新增贷款或将处于5500-6000亿之间，虽然此规模比6月份出现环比下降的态势，但鉴于新增贷款本身季节性较强这一特征来看，这种环比下降的态势属于正常情况。
不过，据记者了解，今年企业贷款需求自5月起有所回落，但政府项目的融资需求仍旺，后续政府扶持和启动的项目仍是银行中长期贷款的重要支撑。
值得关注的是，下半年以来，央行和银监会陆续出台了多个政策引导金融支持实体经济。在此背景下，银行信贷投放总量和结构或将出现一些变化。
中信证券研究员朱琰认为，定向政策支持的经济增长领域，包括铁路投资和棚户区改造项目，政策性银行投放将会显著加快。而其余银行可能会参加银团贷款，也可能会基于商业性原则选取优质项目投放。
分析人士认为，下半年货币政策工具预计将继续以定向调节为主，以维持边际改善，降息、降准概率仍小。
“总结2002-至今中国货币政策对GDP影响，降息、降准的时滞在6-12个月。下半年降息、降准对今年稳增长作用有限，因此下半年降息降准概率很小。”徐冰玉指出。
鉴于此，央行或将更多采用公开市场操作投放基础货币、定向再贷款或PSL等直接加强对实体的信用投放，引导市场中长期利率，部分降低实体融资成本。以此来看，下半年银行间市场仍将延续宽松态势，实体流动性将受益定向再贷款等工具而出现边际改善，市场流动性预期较为稳定。(完)
